RedFish - Con Lazard per preparare operazioni straordinarie su Polieco

Un'alleanza nel nome del private equity italiano. Parliamo della holding RedFish Capital, la quale ha annunciato di aver conferito, insieme al socio TP Holding, un mandato ai consulenti di Lazard per valutare opzioni strategiche di crescita per Industrie Polieco, partecipata indirettamente al 20%. Il processo prevede il coinvolgimento di potenziali controparti industriali o finanziarie e potrebbe includere anche un percorso di quotazione in Borsa della società, specializzata nella produzione di tubi, cavidotti, pozzetti e chiusini.

Il presidente di RedFish, Paolo Pescetto, ha detto che "con le recenti acquisizioni, l'ultima quella dell'olandese The Compound Company, Polieco è cresciuta notevolmente dal punto di vista commerciale e di business. Il contesto di mercato è in forte espansione a livello globale e riteniamo possa essere il momento di corroborare adeguatamente le basi economico finanziarie per uno sviluppo strategico costante e sostenibile". 

Websim Corporate

Per Websim Corporate si tratta di un "notizia coerente con la nostra tesi d’investimento, che individua nelle operazioni straordinarie sulle principali partecipazioni non quotate uno dei principali driver di creazione di valore di RedFish. Polieco rappresenta oggi il principale asset del portafoglio, con un peso pari a circa il 40% del GAV stimato e, insieme a Movinter, oltre il 70% del valore complessivo degli asset della holding (domani sono attesi i KPI del primo semestre 2026 di Movinter)".

Inoltre, "l’avvio di una review strategica assistita da Lazard aumenta la visibilità su un possibile evento di valorizzazione di Polieco, che stimiamo valere circa 47 milioni di euro per la quota detenuta da RedFish, a fronte di un business che nel 2025 ha generato ricavi pro-forma per 281 milioni ed EBITDA di 50 milioni".

Pur senza effetti economici immediati, "il coinvolgimento di Lazard rappresenta un importante catalizzatore per la valorizzazione dell’asset e rafforza la narrativa di monetizzazione delle principali partecipazioni". Inoltre, "il mandato potrebbe sfociare nell’ingresso di un partner industriale, di un investitore finanziario o in una potenziale IPO, introducendo un market test indipendente sul valore di Polieco e contribuendo a ridurre lo sconto sul NAV a cui oggi tratta RedFish (P/NAV circa 0,4x)".

Il mercato potrebbe quindi iniziare a "incorporare una maggiore probabilità di cristallizzazione del valore implicito dell’asset nei prossimi 12-24 mesi".

Websim Corporate su RedFish: giudizio BUY e target price a 2,45 euro.