PHARMANUTRA - Prime vendite nel mercato USA

Fatto

Il Gruppo ha confermato la partenza operativa della controllata americana PharmaNutra [PHNU.MI] USA Corp. costituita il 12 dicembre 2022.

In linea con i programmi già annunciati è stata definita la struttura operativa e commerciale della società americana con l’apertura dell’ufficio a Miami (Florida), la nomina di un Country Manager e di un Operation Manager, oltre all’assunzione di un Sales Regional Manager che coordinerà la rete di vendita attualmente composta da 8 Sales Executives.

Alla fine del mese di settembre tutta la rete commerciale è stata in Italia, presso la sede di PharmaNutra, per una settimana di formazione scientifica e di scambio reciproco di conoscenze dei mercati e delle loro peculiarità. Le prime vendite realizzate al rientro della forza vendita, testimoniano l’efficacia del modello implementato.

I prodotti che saranno commercializzati sono quelli della linea SiderAL®, complementi nutrizionali a base di Ferro Sucrosomiale®, della linea Cetilar®, dedicata al benessere di muscoli e articolazioni a base di Esteri Cetilati (CFA) e declinata nelle versioni Crema, Patch, Tape e Oro, e infine l’Apportal®, complemento nutrizionale completo contenente ben 19 nutrienti.

Con l’inizio del mese di ottobre è attivo il sito e-commerce della società (https://pharmanutra-us.com/) per le vendite on line che si affianca agli altri canali di vendita rappresentati da medici, pazienti, farmacie e ospedali.

Effetto

Come sottolineato dalla Società, le prime vendite sul mercato americano hanno un significato che va la di là del valore economico, ma rappresentano una milestone del progetto USA prima di intraprendere un percorso di crescita basato sulla progressiva conoscenza del mercato americano. In particolare, ricordiamo che la Società punta a realizzare c. Eu30-40mn di ricavi negli USA entro 5 anni, attraverso un ramp up graduale e una strategia commerciale parallela dedicata sia al segmento B2B (comunità medica/centri ospedalieri) che a quello B2C direct-to-consumer (canale di e-commerce).

L’entrata nel mercato USA, insieme alle altre iniziative annunciate nell’Investor Day dello scorso febbraio (Akern, Spagna, nuova linea Cetilar Nutrition, Nuove iniziative R&D) dovrebbero garantire ulteriore upside rispetto alle stime organiche sia sul fatturato (2022-30 CAGR +19% vs. +11% organic) che sull’ EBITDA (CAGR +20% vs. 13% organic) grazie ad una maggiore leva operativa. Nel 1H23 la Società aveva riportato zero ricavi e circa Eu0.5mn maggiori costi legati alle attività di set-up della divisione USA. 

Giudizio Molto Interessante, target price 87 euro.