OVS GROUP - Indicazioni positive dalla conference call post risultati

Fatto

Indicazioni positive dalla conference call tenuta ieri pomeriggio dopo la release dei risultati. CEO fiducioso sulla performance del Q4 2024, in linea con il robusto Q4 2023. In particolare: 

Trading attuale (Q4 2024): In linea con l'anno precedente. Novembre 2024 in linea con le attese, dicembre leggermente in ritardo per motivi di calendario, con previsioni di recupero. Gennaio 2025 dipenderà dalla strategia di markdown, probabile approccio aggressivo per liberare magazzino per nuovi progetti.

M&A. Conbipel: Interesse per l'acquisizione di 25-30 negozi Conbipel ben posizionati, convertiti principalmente in UPIM e in parte in OVS. Stimati circa 40 milioni di euro di ricavi aggiuntivi con redditività in linea con UPIM. Benetton: Nessuna discussione diretta con Benetton sulla rete. Discussioni avanzate con franchisee Benetton in scadenza di contratto che stanno offrendo di passare a format OVS/UPIM. Potenziali nuovi negozi nella seconda metà del 2025.

Elementi chiave per la crescita nel 2025:

(i) Base di confronto agevole nel primo semestre 2025.

(ii) Qualità nuovi progetti (Les Copains) e continua crescita del beauty (quasi 50% della crescita totale quest'anno).

(iii) Nuove aperture, principalmente UPIM, e consolidamento Goldenpoint da luglio, con c. +Eu50m di ricavi e redditività positiva (stagionalità estiva);

(iv) espansione internazionale con nuovi clienti che considerano il brand OVS un "game changer";

(v) Goldenpoint: Pieno consolidamento da luglio 2025, sfruttando la stagione di picco estiva (Previsto EBITDA positivo).

Costi e Capex: Nessuna preoccupazione per aumento costi nel 2025. Più vantaggi che svantaggi e effetti positivi da copertura dollaro. Capex di 90-95 milioni di euro quest'anno, c. -Eu20m circa a partire dal 2025.

Commento: Tono generale positivo. Azienda ben posizionata per solida performance nel Q4 2024 e chiara strategia di crescita per il 2025, basata su acquisizioni mirate, nuovi progetti, espansione internazionale e consolidamento Goldenpoint. Riduzione del Capex dal 2025, segnale di maggiore attenzione alla generazione di cassa. Strategia di markdown aggressiva a gennaio per preparare il terreno ai nuovi lanci. Interesse per Conbipel e franchisee Benetton, opportunità per espandere la rete. Forte crescita del beauty, trend positivo da monitorare.

Effetto

Tono generale costruttivo che conferma la traiettoria positiva e le potenzialità di ulteriore crescita sia organica sia per vie esterne attesa per il prossimo trimestre e il 2025.

Riteniamo, come evidenziato nel nostro recente upgrade, che la società sia ben posizionata per beneficiare del suo posizionamento diversificato di prezzo e della varietà della sua offerta. Nelle nostre attuali stime non sono ancora inclusi i nuovi flussi di ricavi derivanti dal consolidamento di Goldenpoint e nuovi punti vendita.