OMER - Risultati positivi e in linea con le attese;

Fatto

Omer [OMR.MI] ha comunicato i seguenti dati sul 1Q 2023:

•    Valore della produzione di 15.6 mln (+12% YoY), vs 14.7 mln exp.;
•    EBITDA di 3.1 mln (+1% YoY), vs 3.0 mln exp.;
•    EBITDA margin 20.1%, vs 20.7% exp.;
•    Net cash position a 13.5 mln, vs 13.6 mln exp e 9.6 mln a fine 2022.
•    Backlog a 137 mln vs 116 mln in 4Q22.
 

Effetto

OMER ha riportato risultati 1Q 2023 positivi e sostanzialmente in linea con le previsioni.

Ricordiamo che tali risultati risentono solo in parte del beneficio dagli aggiustamenti prezzo con i clienti in quanto questi vengono discussi/registrati solo a fine anno.

In tal senso, accogliamo positivamente il fatto che sia la crescita sia la marginalità siano pienamente coerenti con le nostre previsioni per il 2023, grazie ad un aumento dei volumi di produzione e un limitato aiuto degli aumenti dei prezzi.

Forte come da attese la generazione di cassa grazie sia per il progressivo incasso delle revisioni prezzo nell’anno 2022, sia per la normalizzazione del magazzino.

Positiva l’espansione dell'hard backlog a €137mn o 2.1x delle vendite LTM da €116mn (o 1.8x delle vendite LTM) a YE22 grazie ai recenti annunci con Alstom e Knorr-Bremse.

Giudizio Interessante, target price 4,40 euro.