OMER - Commento ai dati preliminari

Fatto

Ieri pomeriggio poco prima della chiusura dei mercati, Omer ha rilasciato alcuni dati preliminari relativi al 2H/FY23. In dettaglio:

•    Revenue at €33.8/66.8mn, +6%/+6% YoY, vs our €34.6/67.5mn
•    EBITDA at €7.1/14.3mn, -1/+4% YoY, vs our €7.0/14.2mn
•    EBITDA margin at 21.1/21.4% vs our 20.3/21.0% and 20.9/21.8% in 1H22/2022
•    Net cash position at €19.7mn vs our €15.9mn and €16.9/9.6mn in 1H23/2022
•    Hard backlog at €125mn, +8% YoY

Il nostro commento si concentra sui numeri 2023 e non 2H alla luce del fatto che nell’esercizio 2022 la grande parte del contributo dalla revisione dei prezzi con i clienti era stato registrato nel 4Q rispetto ad un contributo più bilanciato nel corso del 2023 rendendo il paragone semestrale meno significativo.

Effetto

I ricavi e l’EBITDA preliminari 2023 sono sostanzialmente in linea con le nostre attese con una marginalità leggermente superiore che compensa un fatturato leggermente inferiore alle attese.

In particolare, i ricavi 2023 sono cresciuti del +6% guidati da una crescita dei volumi presso gli impianti italiani controbilanciati da un debole andamento negli Stati Uniti come già evidenziato durante l’anno per ritardi sul progetto non imputabili ad OMER, mentre l’inflazione sui costi, tra i quali quelli del personale, è stata compensata con il calo dei prezzi delle materie prime.

Questo ha permesso alla società di registrare una marginalità sostanzialmente stabile YoY (21.4%) e una leggera crescita dell’EBITDA (+4%).

Ottima la generazione di cassa operativa la quale è stata probabilmente superiore a €10mn considerando la variazione della posizione di cassa arrivata a poco meno di €20mn a fine anno. Maggiori dettagli saranno forniti durante la pubblicazione dei risultati completi il prossimo 27 marzo.