NOTORIOUS PICTURES - Risultati 2022 meglio delle attese, bene l’outlook sul 2023

Fatto

Ieri pomeriggio Notorious Pictures [NPI.MI] ha approvato i risultati 2022 che hanno registrato ricavi pari ad 35.6 mln, +36% YoYe leggermente inferiori alla nostre stima di 36.9 mln, mentre l’EBIT è stato pari a 5.6 mln, +66% YoY e il 4.9% meglio delle attese. 

Il debito netto a fine dicembre ha chiuso pari a 20.9 mln (8.1 mln escludendo gli impatti IFRS16, leggermente meglio della nostra stima di 8.3 mln).

Il CdA ha proposto all’AGM un dividendo pari a 0.115 euro per azione.

Per il 2023 il gruppo prevede di continuare a crescere in tutte le aree di business presidiate:

i) nella produzione è previsto il completamento di 3 film, mentre 4 sono previsti per il 2024. Un’importante attenzione sarà dedicata alla ricerca e sviluppo di film internazionali per alimentare i canali di distribuzione globale. Da maggio 2023, con l’arrivo del nuovo manager Benedetta Galbiati, verrà strutturato il nuovo reparto di sviluppo e produzione televisiva seriale;

ii) nella distribuzione, in Italia il gruppo pensa di poter sfruttare una importante pipeline (che include il nuovo capitolo della saga Hunger Games) in un contesto di mercato atteso in recupero, mentre in Spagna i piani prevedono il lancio di 6 film;

iii) per quanto riguarda l’esercizio delle sale, Notorious Cinemas conferma un importante piano di aperture che dovrebbe consentire di raggiungere il 5% di quota di mercato nel 2027.

Effetto

I risultati 2022 sono stati meglio delle attese in particolare per quanto riguarda il business della produzione che, anche grazie all’importante rafforzamento del management team, dovrebbe segnare importanti sviluppi anche nel 2023.

Confermiamo la view MOLTO INTERESSANTE sul titolo che ci sembra ben impostato per proseguire il percorso di crescita nell’anno in corso.

Target price 2,0 euro.