Notorious Pictures - Buona pipeline per il 2026

Fatto

I risultati del 1H25, pubblicati il 26 settembre, hanno ancora una volta confermato la qualità della strategia di diversificazione del gruppo e l’eccellente controllo dei costi operativi in una fase di mercato complessa.

Notorious sta adattando la propria strategia – in particolare gli investimenti in nuove produzioni cinematografiche e gli accordi di distribuzione – all’attuale situazione di incertezza sulla legge sul tax credit, dovuta al mancato tempestivo riconoscimento da parte del Ministero della Cultura di diversi crediti d’imposta necessari a rispettare gli impegni assunti.

Nel report in uscita pur riducendo leggermente le previsioni 2025 a causa di un minor numero di nuove produzioni, miglioriamo le proiezioni 2026 grazie a una pipeline di progetti più solida.

Queste stime dipendono in modo cruciale dalla graduale normalizzazione del riconoscimento dei tax credit, un fattore chiave sia per le prospettive della società sia per la sostenibilità dell’industria cinematografica italiana.

Effetto

L’industria cinematografica italiana ha attraversato una profonda crisi, causata da un lato dalla riduzione dei budget di spesa per i contenuti da parte degli operatori pay-TV e delle piattaforme OTT, e dall’altro dai crescenti ritardi e incertezze nel riconoscimento dei tax credit da parte del governo. In questo contesto, riteniamo che Notorious abbia mostrato una solida resilienza grazie alla diversificazione delle proprie attività tra diversi segmenti di mercato e a un approccio gestionale prudente. Guardando al 2026, ci aspettiamo un miglioramento delle condizioni di mercato, e il gruppo appare ben posizionato per cogliere questa ripresa grazie a una pipeline particolarmente solida di film in produzione e distribuzione. Per il momento non modifichiamo il target, ma vediamo un potenziale significativo di upside non appena aumenterà la visibilità sulle nostre previsioni 2026-27.