NEODECORTECH - Il controllo dei costi tutela i margini

Fatto

Neodecortech ha pubblicato ieri sera a mercato chiuso i risultati dei primi nove mese del 2024, che evidenziano un calo dei ricavi su base annua riconducibile ad una riduzione dei prezzi unitari e, in minor misura, dei volumi.

In particolare, evidenziamo:

- Ricavi pari a €121,5 milioni, -2.8% su base annua (YoY). Più nel dettaglio, le vendite della divisione carta decorativa stampata e carta decorativa hanno registrato rispettivamente un calo del - 8,3% e -10,4%, mentre quelle della divisione energia si incrementano del +22,3% rispetto all’analogo periodo dell’anno precedente, nel quale Bioenergia aveva risentito del fermo dell’impianto dal 1° aprile al 15 maggio 2023.

- EBITDA pari a €11,1 milioni (-2.1% YoY). Il margine EBITDA ha incidenza sul fatturato pari a 9,1%, dato che risulta sostanzialmente in linea con l’esercizio precedente, il quale però comprendeva tra gli altri ricavi, €2,6 milioni di ricavi per massimizzazione di pertinenza dell’anno 2022, al netto dei quali la marginalità passerebbe dal 9,1% al 7%.

- EBIT pari a €4,4 milioni (+0,6% YoY) corrispondente ad un margine del 3,6%.

- Utile netto pari a €2,1 milioni (-32,4% YoY).

- Posizione finanziaria netta negativa per €39,1 milioni (vs €36,0 milioni al 30 settembre 2023), la società, tramite la controllata Bioenergia, vanta crediti per incentivi nei confronti dello Stato per €18,2 milioni.

Effetto

I risultati pubblicati evidenziano un calo del fatturato nel terzo trimestre dell’anno, nel quale la società ha realizzato €36 milioni di ricavi (-6,1% YoY, -14,1% QoQ).

Tale dato risulta inferiore alle nostre stime, che prevedevano una seconda metà dell’anno sostanzialmente allineata alla prima, e pertanto dovranno essere aggiornate.

Riteniamo apprezzabile il diligente controllo dei costi attuato, che ha permesso di salvaguardare la marginalità del gruppo.

Ci attendiamo inoltre che l’incasso dei crediti per gli incentivi possa avvenire entro la fine dell’anno, il che comporterebbe un sostanziale miglioramento della posizione finanziaria netta.

* Websim Corporate research è un servizio di sponsored research di Intermonte. Websim Corporate opera come corporate broker/specialist con focus su small e micro cap italiane