MONDADORI - Risultati positivi e leggermente sopra le attese

Fatto

I ricavi del 3Q23 sono stati pari a €317.6mn, -1.7% YoY ma +0.8% al di sopra delle nostre stime, mentre l'EBITDA adj. ha chiuso positivamente a €91.1mn, in crescita del +3.6% YoY, con un margine del 28.7%, +2.4% in più rispetto alle nostre attese.

Alla luce dei risultati, il management ha confermato la guida sull'anno, indicando che l'EBITDA potrebbe posizionarsi nella fascia alta del range comunicato.

Nel report confermiamo le nostre stime che sono coerenti con le indicazioni del management.

Effetto

I risultati del 3Q23, trimestre stagionalmente più rilevante, hanno fornito indicazioni incoraggianti e maggiore visibilità sull'outlook sull'anno.

Confermiamo il nostro target price a 2,8 euro. La valutazione, anche se cauta a livello di EBITDA adj., rimane molto interessante, soprattutto in termini di free cash flow yield (compreso tra il 12% e il 13%).

Confermiamo quindi la nostra raccomandazione positiva.