Mondadori - Andamento positivo nelle divisioni core del libro

Fatto

Pubblichiamo una nota a valle dei risultati 3Q, che hanno mostrato un andamento positivo nelle divisioni core del libro, con Trade e Retail sostenute da una forte ripresa del sell-out, ed Education in linea sui 9M.

Dall’altra parte, la divisione Media è stata inferiore alle nostre attese, impattata dal trend negativo del mercato pubblicitario. La generazione di cassa si è confermata forte mentre il debito sostanzialmente stabile YoY. La società, alla luce del trend dei 9M e ai dati incoraggianti delle prime settimane del 4Q, ha confermato la guidance sull’anno.

Durante la conf. call, il management ha parlato di un’operazione nel Digital in fase di negoziazione avanzata.

Per quanto riguarda le stime, rivediamo leggermente la top line per incorporare il trend Media inferiore alle nostre attese, tuttavia con un peso maggiore delle attività digitali, che vantano una maggiore profittabilità.

Effetto

Confermiamo la nostra raccomandazione positiva sul titolo. Per maggiori dettagli, vedere la nota in uscita.