Mondadori - Inizio d'anno debole ma conferma della guidance

Fatto

I risultati del 1Q hanno mostrato un inizio d’anno debole, come anticipato dal management. In particolare, i ricavi sono stati in calo dell’1% in linea con le nostre stime, mentre l’EBITDA adj a €1.8mn è stato €3mn inferiore allo scorso anno e €1.7mn peggio delle nostre stime, con il calo quasi essenzialmente spiegato dalla performance debole dell’area Trade, che oltre che da un sell-out debole (-7%) è stata impattata dalla fine della concessione del Colosseo e da alcuni elementi non ricorrenti.

Per quanto riguarda la generazione di cassa, la società ha riportato cash flow ordinario leggermente meglio delle attese a €68mn, mentre il debito netto è stato in linea YoY e con le nostre stime.

Effetto

Il management ha riportato che i risultati sono stati più che in linea con le previsioni del gruppo, confermando la guidance sull’anno. Manteniamo invariate le nostre stime.

Confermiamo la nostra view positiva. Per maggiori dettagli vedere la nota in uscita.