MONDADORI +2% Sui top da Gennaio 2022, alziamo il target price prima della trimestrale

Fatto

Mondadori si avvia a chiudere sui massimi da gennaio 2022.

Da inizio anno +20%.

Il 29 giugno il CdA di Mondadori [MOED.MI] ha alzato la guidance 2023 su EBITDA, utile netto e cash flow ordinario.

Alla luce di queste indicazioni del management e delle nostre stime 1H23, lasciamo sostanzialmente invariate le nostre previsioni sui ricavi 2023, aumentando al contempo le stime per l'EBITDA rettificato del 5.6% da Eu142mn a Eu150mn.

Inoltre, a partire dal 2024, fattorizziamo nelle stime il contributo della recente acquisizione di Star Shop.

Nel complesso, stiamo aumentando l'EPS 2023/24 del 6.9%/5.4%.

Per quanto riguarda i risultati del 2Q23 che saranno approvati il prossimo 1 agosto, prevediamo che i ricavi saranno pari a Eu204.1mn, in crescita del +1.3% YoY mentre l'EBITDA adjusted dovrebbe chiudersi positivamente a Eu31.5mn, in crescita del +11% YoY, con un margine del 15.5%.

Effetto

I risultati del 2Q23 dovrebbero mostrare una continuazione dell'ottima performance nel segmento del trade book, e in generale dovrebbero fornire visibilità sulla nuova guidance aggiornata.

Alziamo il nostro target price a 2.8 euro da 2.65 euro per riflettere le nuove stime. La valutazione rimane molto Interessante, soprattutto in termini di free cash flow yield (compreso tra il 12% e il 13%). Confermiamo la nostra raccomandazione positiva.

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