MEDIA FOR EUROPE - EBIT e generazione di cassa meglio del previsto nel primo trimestre

Fatto

Nel 1Q23, le attività italiane di MFE [MFEA.MI] hanno registrato ricavi pubblicitari in crescita dello 0.4% (ottimo risultato considerando il difficile confronto) mentre le attività spagnole hanno registrato una contrazione dei ricavi pubblicitari del 4.7%, ma con un trend di miglioramento a marzo che è proseguito ad aprile e maggio.

Guardando ai dati di Gruppo, l'EBIT è stato pari a Eu19.3mn, in crescita del 26.1% YoY e del 19.1% migliore delle attese.

Al di sotto di tale linea, maggiori oneri finanziari (per Eu1.6mn), un tax rate simile ma, soprattutto, minori quote di terzi (da Eu10.1mn a Eu4.3mn), hanno portato l'utile netto a Eu10.1mn, corrispondente a una crescita YoY di quasi il 300%. In termini di flusso di cassa, l'indebitamento netto del gruppo ha raggiunto Eu731.7mn alla fine di marzo 2023, meglio della nostra stima di Eu760mn, un risultato significativo.

Effetto

I numeri del 1Q 2023 sono incoraggianti così come i commenti sui trend registrati ad aprile e maggio nella pubblicità.

Maggiori dettagli sono attesi nel corso della conference call di questa mattina.

Giudizio Interessante, target price 0,77 euro.