MFE - Alziamo stime e target price dopo i risultati

Fatto

Nel report in uscita, alziamo la nostra previsione sui ricavi pubblicitari per l’Italia nel 2024 (dal +5.0% al +6.5%), mentre rivediamo al ribasso le stime per la Spagna (da +1.5% a +0.2%).

Per il 2025, ci aspettiamo che i ricavi pubblicitari in Italia continuino a beneficiare del momento favorevole attuale, quindi aggiorniamo la nostra previsione di crescita da -0.5% a +0.5%, un livello che può ancora essere considerato prudente; in Spagna, invece, abbassiamo la nostra stima per il 2025 da +1.5% a +1.0% per riflettere l’attuale debolezza dell’audience, pur aspettandoci un graduale miglioramento grazie alle azioni già intraprese dal management.

Lasciamo invariate le nostre previsioni sia per i costi operativi (OpEx) sia per le voci successive all’EBIT.

Complessivamente, alziamo l’EPS del gruppo per il 2024/2025 rispettivamente del 5.0% /9.2%.

Effetto

In sintesi. Confermata la view positiva.

Il target price per MFE-B sale a Eu5.4 (da Eu5.2); il target price per MFE-A sale Eu4.3 (da Eu4.2).

Come nel nostro ultimo report, applichiamo un multiplo EV/EBIT di 6.75x sull’EBIT 2024 per calcolare il fair value.

Il titolo tratta a multipli molto interessanti, soprattutto rispetto alla generazione di cassa (FCF yield 2024 al 17.0%). Maggiori dettagli nella nota in uscita.