MARR - Risultati sostanzialmente in linea con le attese

Fatto

Marr ha pubblicato risultati 3Q23 sostanzialmente in linea con le attese.

Ricavi in crescita ma come da attese in leggero rallentamento rispetto al dato dell’1H23, comunque coerenti con le attese sull’anno.

Profittabilità in crescita e in graduale recupero grazie all’accelerazione del gross margin nel 3Q23 in espansione di +220bps YoY portando il margine dei 9M a livello di EBITDA al 6.1% o +160bps YoY vs. +130bps registrati nell’1H23.

Il margine sulle vendite rimane ancora sotto ai livelli pre-pandemia.

Aggiornato il piano di capex precedentemente annunciato con un aumento significativo di c.Eu60m su un orizzonte temporale che si alluga di due anni arrivando al 2026. 
 

Effetto

Aggiorniamo le stime per includere l’aggiornamento del piano di capex e le relative conseguenze su ammortamenti e oneri finanziari. Confermiamo la raccomandazione neutrale.