Mare Group - Volano ricavi e margini nell'arco di 9 mesi

Il polo di ingegneria tech Mare Group ha diffuso ieri sera i principali indicatori economico-finanziari consolidati al 30 settembre 2026, secondo principi IFRS rispetto a OIC nei nove mesi 2025.

Ricavi: 72,7 milioni di euro (+45,4% su base annua rispetto a 50,0 milioni nei nove mesi 2025), con crescita organica pari al +18,2%. Nel dettaglio settoriale: Industry & Transportation 32,0 milioni di euro (44,0%), Aerospace & Defence 26,2 milioni di euro (36,0%) e Infrastructure & Building 14,5 milioni di euro (19,9%).

EBITDA adjusted: 15,6 milioni di euro (+50,0% su base annua rispetto a 10,4 milioni nei nove mesi 2025), pari a un margine del 21,5%.

Posizione finanziaria netta adjusted: 42,4 milioni di euro, in miglioramento di 9,5 milioni rispetto ai 51,9 milioni del 30 giugno 2026 grazie al versamento integrale dell’aumento di capitale da 10,0 milioni di euro e a 5,1 milioni di euro di generazione di cassa operativa, al netto di 4,8 milioni di euro di esborsi per le acquisizioni di CTMAVIO e GMSPAZIO, chiuse il 30 settembre.

Portafoglio ordini e pipeline: ordini acquisiti nei nove mesi 2026 pari a 144,1 milioni di euro e pipeline commerciale salita a circa 185,0 milioni di euro.

Guidance e investimenti

Guidance 2026 confermata al top del range: ricavi a circa 100,0 milioni di euro ed EBITDA adjusted a circa 22,5 milioni di euro (margine 22,5%), con posizione finanziaria netta adjusted di fine anno attesa a circa 27,0 milioni di euro, dopo gli esborsi M&A e l’incasso della cessione Workgroup. Su base pro forma, includendo 12 mesi di CTMAVIO, GMSPAZIO, ASS.EL. e Proser ed escludendo Workgroup, i ricavi 2026 sono stimati a circa 115,4 milioni di euro e l’EBITDA adjusted a circa 25,1 milioni di euro (margine 21,8%), con Aerospace & Defence al 50% del fatturato.

Piano investimenti 2027-2028: approvato un piano fino a 78,0 milioni di euro su tre direttrici, M&A di filiera, sviluppo di prodotti/sistemi proprietari, concentrazione e raddoppio della capacità produttiva Aerospace & Defence entro il primo semestre 2027 nel nuovo polo dell’area metropolitana di Napoli, affiancato dall’obiettivo di translisting su Euronext Milan/segmento STAR nel corso del 2027.

Websim Corporate

"Ricavando per differenza l’andamento del terzo trimestre 2026 rispetto ai risultati semestrali al 30 giugno 2026 (ricavi 47,8 milioni di euro, EBITDA adjusted 10,0 milioni di euro), emergono indicazioni molto positive sia sul fronte top-line che sulla redditività", ha sottolineato Websim Corporate.

Mix trainato dall’Aerospace & Defence: "nel solo terzo trimestre 2026 i ricavi hanno raggiunto 24,9 milioni di euro, corrispondenti a una crescita organica stimata al 21,4%. Il driver principale è stato il segmento Aerospace & Defence, che nel trimestre ha generato 10,0 milioni di euro salendo al 40,2% dei ricavi trimestrali, rispetto al 33,9% dei sei mesi 2026, affiancato da 10,2 milioni di euro nell’Industry & Transportation (41,0%) e 4,7 milioni di euro nell’Infrastructure & Building (18,9%)".

Espansione sequenziale della redditività: "l’EBITDA adjusted del terzo trimestre 2026 si attesta a 5,6 milioni di euro con un margine del 22,4%, in espansione di +150 punti base rispetto al 20,9% registrato nel primo semestre 2026. La progressione riflette la leva operativa e il miglior mix settoriale a favore delle attività Aerospace & Defence a maggiore valore aggiunto".

Dinamica commerciale e visibilità: "nel trimestre Mare Group ha raccolto nuovi ordini per 40,5 milioni di euro, con 144,1 milioni nei nove mesi 2026 rispetto a 103,6 milioni nei sei mesi 2026, riuscendo contemporaneamente ad ampliare la pipeline commerciale di ulteriori +61,0 milioni di euro, da circa 124,0 milioni a circa 185,0 milioni, a conferma di una forte trazione commerciale".

Cassa e percorso verso la guidance 2026: "positiva la generazione di cassa operativa nel trimestre, pari a 5,1 milioni di euro, a fronte di un flusso operativo negativo per 6,8 milioni nel primo semestre 2026 assorbito dal capitale circolante. Per centrare la guidance confermata al top del range, di 100,0 milioni di euro di ricavi e 22,5 milioni di euro di EBITDA adjusted, il quarto trimestre 2026 implicito richiede 27,3 milioni di euro di ricavi (+9,6% su base trimestrale sul terzo trimestre 2026) e 6,9 milioni di euro di EBITDA adjusted, con margine implicito al 25,3%, obiettivi ben supportati dalla stagionalità tipicamente favorevole dell’ultimo trimestre, dal portafoglio ordini acquisito e dal deconsolidamento/incasso legato alla cessione di Workgroup atteso a supporto del target di posizione finanziaria netta adjusted a circa 27,0 milioni di euro".

Altre news

Mare Group e Metriks AI hanno comunicato la firma dell’accordo definitivo per la cessione a Metriks AI del 100% di Workgroup, di cui il 95% detenuto da Mare. Per Websim Corporate è una "notizia positiva che conferma le tempistiche e i termini già comunicati al mercato lo scorso luglio, portando l’operazione alla fase esecutiva con closing previsto entro fine anno".

Infine, Mare ha confermato ieri l'efficacia dell’introduzione del voto maggiorato. "Notizia neutrale sotto il profilo finanziario ma positiva in termini di governance aziendale", hanno detto gli analisti.

Websim Corporate su Mare Group: giudizio BUY con target price a 8,40 euro.