Mare Group risponde alle critiche di Eles sull’OPAS

Fatto

Ieri mattina, poco prima dell’apertura del mercato, Mare Group ha emesso un comunicato in risposta alle critiche espresse dal CdA di Eles, venerdì scorso, in merito all’OPAS volontaria parziale sul 29.99% dei diritti di voto della società a Eu2.25 per azione (in denaro o mix azioni Mare Group + contante).

Principali punti di risposta:

• Offerta equa e trasparente: ciascun azionista Eles può scegliere in contanti o mix; eventuale riparto in caso di sovra-adesioni avviene secondo il principio di parità di trattamento, come avviene normalmente sul mercato.

• Prezzo congruo: Mare Group ricorda che Eles ha effettuato un recente aumento di capitale a Eu1.70 per azione, inferiore agli Eu2.25 offerti; inoltre, la fairness opinion citata da Eles si basa su dati previsionali forniti dal management senza due diligence indipendente.

• Critiche generiche sulle “integrazioni con altri player”: Eles parla di opportunità alternative senza fornire dettagli concreti, creando potenziali distorsioni informative verso gli investitori.

• Strategia industriale concreta di Mare Group: Mare Group dispone già di tecnologie operative nei settori di Eles, puntando a integrare soluzioni e creare sinergie, come già fatto con 16 acquisizioni dal 2019.

• Ruolo di Mare Group come secondo azionista di Eles (>20%): la presenza di Mare Group non rappresenta un rischio ma un’opportunità, richiedendo un cambio di direzione strategica per tutelare tutti gli azionisti.

In conclusione, Mare Group conferma il proprio impegno a operare con trasparenza, rapidità e concretezza, puntando a costruire una filiera tecnologica italiana più solida e competitiva, a beneficio dell’intero mercato e di tutti gli stakeholder.

Effetto

Il comunicato diffuso ieri da Mare Group a nostro avviso ribadisce con efficacia le basi industriali dell’OPAS volontaria parziale su Eles, evidenziando un progetto di collaborazione capace di generare sinergie concrete e di rafforzare la filiera tecnologica nazionale.

Inoltre, l’approccio di Mare Group, che prevede opzioni sia in contanti che miste e un prezzo superiore ai precedenti aumenti di capitale di Eles, riflette un serio impegno a creare valore per tutti gli azionisti.

Al tempo stesso, è comprensibile che il CdA di Eles abbia manifestato finora un atteggiamento di chiusura, trattandosi di un’offerta non preventivamente concordata che pone sfide di governance e di visione strategica per la società target.

In questi casi, il management ha la responsabilità di tutelare il perimetro aziendale e il valore per gli azionisti, verificando con attenzione le reali intenzioni e la sostenibilità industriale del progetto dell’offerente.

Tuttavia, in un mercato che evolve rapidamente e che richiede massa critica e capacità di investimento, il progetto presentato da Mare Group può a nostro avviso rappresentare un’occasione per Eles di accelerare il proprio percorso di crescita, inserendosi in un ecosistema più ampio e in grado di cogliere le sfide tecnologiche del settore.

Un confronto trasparente e costruttivo tra le parti, che ci aspettiamo possa avvenire successivamente al periodo dell’offerta (che si chiuderà il 4 agosto prossimo), potrebbe trasformare una contrapposizione iniziale in un’opportunità per creare valore condiviso.

Confermiamo la nostra view positiva su MARE GROUP, giudizio Buy, target price pari a 8,30 euro
 

 

 

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