Mare Group - L'equity story si rafforza tra margini, M&A e Aerospazio

Websim Corporate ha confermato la propria visione positiva su Mare Group, ribadendo il giudizio BUY e il target price a 8,40 euro. Per il titolo del polo di ingegneria tech si apre un potenziale upside attorno al 60%. Gli analisti, nella nota pubblicata oggi, spiegano che espansione "organica, miglioramento dei margini, crescente esposizione all’Aerospace & Defence e ulteriori M&A possano sostenere la creazione di valore, mentre il percorso verso Euronext Milan e potenzialmente STAR potrebbe contribuire ad ampliare nel tempo visibilità, liquidità e base di investitori istituzionali".

Primo semestre 2026

Mare Group ha riportato "solidi risultati" nel primo semestre dell'anno, tra cui un fatturato da 47,8 milioni, +105% sullo steso periodo 2025 e +16,6% su base organica. 

Gli analisti confermano le stime di ricavi e di Ebitda rettificato 2026-28, mentre rivedono "significativamente al rialzo l’utile netto grazie a minori ammortamenti, minori oneri finanziari e alla plusvalenza attesa dalla cessione di Workgroup". Per l'anno corrente, la stima passa a 7,7 milioni da 3,9 milioni.

 La revisione negativa riguarda la generazione di cassa 2026, penalizzata dal capitale circolante netto, con un "deciso recupero atteso dal 2027" e un "progressivo deleveraging", fino a 15,1 milioni di debito netto nel 2028 (le stime non includono possibili nuove acquisizioni). Inoltre, "l’elevato order intake di 103,6 milioni di euro e una pipeline commerciale di circa 124 milioni offrono buona visibilità sulla crescita futura".

M&A e raccolta fondi

"Prosegue a ritmo sostenuto la trasformazione in piattaforma industriale integrata - sottolineano gli analisti - Dopo la rapida espansione del perimetro attraverso M&A, il gruppo sta accelerando sull’integrazione delle società acquisite e sulla focalizzazione del portafoglio, rafforzando in particolare il posizionamento nell’Aerospace & Defence. Le fusioni di Rack Peruzzi, EasyGo ed EMM, insieme alla cessione di Workgroup, vanno nella direzione di una struttura più semplice e focalizzata".

Parallelamente, 10 milioni di euro di nuovo equity e un finanziamento da 20 milioni "forniscono ulteriori risorse per sostenere investimenti e nuove operazioni di M&A".  In ultima battuta, "l’equity story continua a rafforzarsi" e la conferma del target price avviene a fronte di "revisioni complessivamente positive delle stime, compensate dall’effetto diluitivo degli aumenti di capitale".