Mare Group - Sale al 47,4% dei warrant Eles, Xenon rilancia sull'OPA

Venerdì, in serata, Mare Group ha comunicato l’aggiornamento sugli acquisti di warrant Eles 2019-2026, nel contesto dell'OPA totalitaria sulla società di semiconduttori. In particolare, con gli acquisti della giornata precedente (178.795 warrant a un prezzo unitario non superiore a 0,225 euro), il polo di ingegneria tech è salito al 47,41% dei warrant in circolazione.

L’OPA concorrente del fondo Xenon sui warrant Eles si è invece conclusa venerdì 12 dicembre con l’adesione di soli 26.000 warrant, pari allo 0,44% dei warrant in circolazione. Ieri sera, inoltre, Eles ha diffuso per conto di EBidCo (Xenon) un comunicato con cui l’offerente concorrente ha annunciato l’incremento del corrispettivo della propria OPA volontaria sulle azioni Eles da 2,65 a 2,95 euro per azione, pari a un premio dell’11,3% rispetto al prezzo dell’OPA Mare Group. L’offerta Xenon prenderà avvio il 5 gennaio 2026 e si concluderà il 6 febbraio 2026, salvo proroghe.

Websim Corporate Research

Secondo Websim Corporate Research, "l’incremento della partecipazione nei warrant Eles rafforza ulteriormente la posizione strategica di Mare Group nell’operazione di acquisizione in corso, aumentando il potenziale di conversione futura in capitale e la leva sull’assetto azionario fully diluted dell’emittente".

L’esercizio dei warrant (1 nuova azione ogni 2 warrant a 2,20 euro) "porterà all’acquisizione di 1.393.120 nuove azioni Eles, che, sche, sommate a quelle già detenute, farà salire a 7.149.000 azioni la partecipazione complessiva, pari al 34,51% del capitale fully diluted". Considerando anche le azioni detenute da Massimiliano Bellucci, che ha stretto un patto di sindacato con Mare Group, "il numero di diritti di voto complessivo di cui Mare Group potrebbe disporre risulterebbe pari a 7.229.002 (34,04% dei diritti di voto fully diluted, escludendo le azioni proprie), risultando già superiore rispetto ai 7.185.752 diritti di voto di cui disporrebbe attualmente la cordata concorrente (33,83% dei diritti di voto fully diluted, escludendo le azioni proprie)".

Nel complesso, per gli analisti "la notizia conferma l’elevato livello di impegno di Mare Group nel processo di integrazione di Eles e sostiene la visibilità strategica dell’operazione".

Il rilancio di Xenon "aumenta tuttavia la pressione competitiva sull’OPA in corso e potrebbe rendere l’operazione più onerosa nel caso anche Mare Group decidesse di incrementare la propria offerta".

Confermata la view positiva sul titolo: raccomandazione BUY con target price a 8,3 euro.