Maps Group - Ricavi in crescita trainati dalla divisione Healthcare

Maps Group, società attiva nel settore della digital transformation, ha chiuso il primo semestre del 2025 con un valore della produzione pari a 17,3 milioni, +7% su base annua.

Il fatturato 

I ricavi totali hanno raggiunto 15,8 milioni, +7%. I ricavi non caratteristici sono stati pari a 0,4 milioni, in aumento rispetto ai 0,2 milioni del primo semestre 2024.

I ricavi da prodotti raggiungono 14 milioni, +13%. L’incidenza dei ricavi caratteristici si attesa al 93%, era 86% nel primo semestre dello scorso anno. I ricavi da canoni ricorrenti sono stati pari a 5,4 milioni, -11%.

I ricavi da progetti ammontano a 1,1 milioni, -48%, influenzati dal blocco di ordinativi collegato ad un primario cliente delle telecomunicazioni.

La business Unit Maps Healthcare ha totalizzato 10,1 milioni, +14% su base annua, Maps Energy 1,3 milioni, +19%, Maps ESG 1,5 milioni, +4%, MapsLab 3 milioni, -13%.

La marginalità 

Il margine di contribuzione si attesta a 6,5 milioni, -16% su base annua, dopo costi di produzione pari a 8,6 milioni, +26%, in aumento per l’assunzione del ruolo di General Contractor in commesse straordinarie, che ha comportato maggiori costi di subfornitura.

L’Ebitda è pari a 3 milioni, -6%, con Ebitda margin del 19% (22% al 30 giugno 2024).

Maps Healthcare ha raggiunto 2,9 milioni, +28%. Maps Energy 0 milioni (-0,1 milioni nel primo semestre 2024), Maps ESG 0,3 milioni, +64%, MapsLab -0,2 milioni, -119%.

L’Ebit è pari a 1,2 milioni, -5%, dopo ammortamenti per 1,7 milioni e costi non ricorrenti per 0,1 milioni.

Il risultato ante imposte (Ebt) è pari a 0,9 milioni, -8%.

Utile e Pnf

L’utile netto si attesta a 0,6 milioni, in linea al 30 giugno 2024.

La Posizione Finanziaria Netta risulta pari a 11 milioni, rispetto ai 7 milioni registrati del 2024. L’incremento è dovuto all’acquisizione di Ellysse.

Questi valori economici si basano sullo stesso perimetro del primo semestre 2024. I risultati della neo-acquisita Ellysse saranno inclusi dal 1° luglio 2025.

Evoluzione prevedibile della gestione

Il contesto macroeconomico resta caratterizzato da un elevato grado di incertezza, a causa dei fattori geopolitici, dell’evoluzione delle politiche monetarie e della volatilità dei mercati finanziari.

In questo scenario, il settore della Digital Transformation mostra una crescita sostenuta. Il settore energetico è spinto dalla transizione ecologica e dallo sviluppo di nuovi attori del mercato, come le Comunità Energetiche Rinnovabili (CER), anche grazie quadro normativo nazionale ed europeo. Si tratta di un’opportunità strategica per il Gruppo.

Nel comparto sanitario, la digitalizzazione dei servizi rimane una priorità. Il Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR), nonostante i rallentamenti, rimane un importante volàno per il settore.

Il management vuole proseguire il percorso di crescita, concentrandosi sull’innovazione tecnologica e la scalabilità delle soluzioni.

Le attività di ricerca e sviluppo, le acquisizioni mirate e le partnership strategiche saranno fondamentali per cogliere le opportunità del mercato.

La dichiarazione del Presidente Esecutivo Marco Ciscato

Siamo soddisfatti delle performance dei nostri prodotti, trainate in particolare dall’Healthcare, che è il nostro primo mercato e in cui confermiamo crescita e profittabilità. Su questo mercato continuiamo ad aumentare la nostra presenza, rafforzando la nostra leadership in segmenti ricchi di prospettive per gli anni futuri.

Nel primo semestre 2025 sono proseguiti gli investimenti nella Business Unit Energy, strategici per il nostro percorso di crescita. Sebbene il mercato stia mostrando una partenza più graduale delle attese, abbiamo recentemente ottenuto un’importante aggiudicazione. Questo segnale, e in generale la quantità crescente di opportunità di vendita, confermano il nostro ottimo posizionamento e le prospettive di questo mercato.

Possiamo, quindi, affermare che il nostro percorso strategico, che prevede la centralità della scalabilità basata sui prodotti, prosegue con forza, benché la performance complessiva del semestre risenta dalla riduzione della componente progettuale, influenzata fortemente da fattori eccezionali.

Guardando al futuro, siamo certi che l’acquisizione di Ellysse di fine giugno rafforzerà ulteriormente il nostro modello basato sui prodotti e il nostro posizionamento: l’applicazione dell’intelligenza artificiale generativa alla comunicazione omnicanale è un trend in forte sviluppo, che saremo in grado cavalcare, in particolare nel mercato Healthcare.

Infine, la presentazione di questi dati finanziari è accompagnata anche da una nostra nuova organizzazione pensata per garantire massima coerenza con il nostro modello di business basato su prodotti scalabili e massimo allineamento ai bisogni dei nostri mercati di riferimento.

L’opinione di Websim Corporte Research

Nonostante i risultati in calo, riteniamo che la semestrale di Maps Group evidenzi diversi elementi positivi, rappresentati dalla crescita sostenuta dei ricavi da prodotti (+13% su base annua), con un mix sempre più product-centric (93% dei ricavi dall’86% del primo semestre 2024), e dalla notevole performance della BU Healthcare, con solidità di crescita e marginalità.

La crescita della BU Energy resta sotto le attese, tuttavia la recente aggiudicazione di una commessa importante da SEA lascia prevedere una pipeline in espansione.

In sostanza le negatività hanno riguardato solo la componente non core rappresentata dalla BU Mindlab, che ha visto quasi dimezzarsi i ricavi e ormai rappresenta solo il 7% del fatturato.

Riteniamo inoltre che l’acquisizione di Ellysse rafforzi il posizionamento su omnicanalità e Gen-AI, soprattutto nel settore Healthcare.

Confermiamo il giudizio positivo sul titolo.

Giudizio MOLTO INTERESSANTE, target price pari a 5,30 euro. 

 

Cosa fa Maps Group

Maps S.p.A., azienda nata nel 2002, oggi è a capo di un Gruppo, Maps Group, composto dalle seguenti aziende: Artexe, Energenius, I-Tel e Iasi. A giugno 2025 ha acquisito il 51% del capitale sociale di Ellysse S.r.l. 

Quotata dal 2019 su Euronext Growth Milan di Borsa Italiana, Maps Group produce e distribuisce software proprietari per l’analisi dei Big Data, nell’ambito della trasformazione digitale. 

La sede principale del Gruppo è a Parma e opera in tutta Italia su due mercati principali: Healthcare ed Energy, mentre con la BU Maps Layers offre soluzioni di Omnicanalità, Governance del Valore e Gestione documenti fornitori.   
 
Attraverso la conoscenza che deriva dall’analisi delle informazioni, Maps Group supporta i clienti e le aziende pubbliche e private nell’assunzione di decisioni strategiche, in grado di renderli più competitivi su mercati in continua evoluzione. 

 

* Websim Corporate research è un servizio di sponsored research di Intermonte. Websim Corporate opera come corporate broker/specialist con focus su small e micro cap italiane