Maps Group - Giudizio Buy confermato dopo la semestrale

Dopo la pubblicazione dei dati del primo semestre 2025, Websim Corporate Research ha confermato il giudizio Buy (Molto Interessante) su Maps Group, con target price pari a 5,30 euro.

Secondo gli analisti, l’outlook di medio termine resta positivo, grazie ai trend strutturali della sanità digitale e della transizione  energetica. 

Il consolidamento di Ellysse, società acquisita a giugno, rafforzerà la BU Healthcare e la BU Layers, migliorando scalabilità e sinergie. 

Maps Group ha inoltre completato la riorganizzazione delle divisioni per rafforzare il modello basato su prodotti scalabili e mercati verticali. 

Commento ai risultati 

I dati del primo semestre, pubblicati lo scorso 25 settembre, hanno evidenziato una solida crescita della divisione Healthcare (ricavi +14% su base annua). I ricavi totali hanno raggiunto 15,8 milioni, +7%.

La divisione Energy ha totalizzato 1,3 milioni, +19%. Questo business tarda a decollare, le stime vedevano un incremento più ampio di circa il 90%. 

I progetti custom (non core), che confluiscono nella divisione Mindlab, hanno subito un forte calo (-48%), a seguito del blocco degli investimenti di un importante cliente. Questa attività ha influito sulla marginalità del gruppo, che ha registrato una lieve flessione.

L'Ebitda rettificato è sceso del 6% su base annua a 3 milioni, con Ebitda margin in calo di 280 punti base al 18,8%.

Quasi tutte le divisioni hanno visto una crescita (BU Healthcare +310 punti base, BU Energy +940, BU ESG +650). Solo la divisione Lab ha registrato un margine negativo (-5,6% rispetto al +25,5% del primo semestre 2024), a causa dell'andamento dei progetti custom e della bassa marginalità delle commesse come General Contractor. 

Revisione delle stime 

Gli analisti hanno ridotto le stime sull'Ebitda per il 2025 (-7%) ed il 2026 (-3%), ma aumentato quelle sul 2027 (+3%). 

La controllata Ellysse  rafforza l’offerta AI e l'omnicanalità, con impatti positivi sulle BU Healthcare (EBITDA 2025 +9%, 2026 +9%, 2027 +14%) e Layers (+38%, +96%, +102%).

Sono state ridotte le stime sulla divisione Energy (-69%, -62%, -37%) spostando di un anno le previsioni di crescita. 

 

Maps Group in dettaglio

Maps S.p.A., azienda nata nel 2002, oggi è a capo di un Gruppo, Maps Group, composto dalle seguenti aziende: Artexe, Energenius, I-Tel e Iasi. A giugno 2025 ha acquisito il 51% del capitale sociale di Ellysse S.r.l. 

Quotata dal 2019 su Euronext Growth Milan di Borsa Italiana, Maps Group produce e distribuisce software proprietari per l’analisi dei Big Data, nell’ambito della trasformazione digitale. 

La sede principale del Gruppo è a Parma e opera in tutta Italia su due mercati principali: Healthcare ed Energy, mentre con la BU Maps Layers offre soluzioni di Omnicanalità, Governance del Valore e Gestione documenti fornitori.   
 
Attraverso la conoscenza che deriva dall’analisi delle informazioni, Maps Group supporta i clienti e le aziende pubbliche e private nell’assunzione di decisioni strategiche, in grado di renderli più competitivi su mercati in continua evoluzione. 

 

* Websim Corporate research è un servizio di sponsored research di Intermonte. Websim Corporate opera come corporate broker/specialist con focus su small e micro cap italiane