MAIRE - Guidance forte per il 2024, prospettive di mercato robuste

Fatto

Maire Tecnimont [MTCM.MI] ha chiuso in rialzo del +12% a valle dei risultati. 

Da inizio anno +24,5%.

La società di engineering chiude il 2023 con ricavi pari a 4,3 miliardi di euro, +23%, superando la guidance. Ebitda di 274,4 milioni (+31,1%), grazie alla maggiore contribuzione della divisione Sustainable Technology Solutions. Risultato netto +43,3% a 129,5 milioni.

Il dividendo relativo al 2023 si attesta a 0,197 euro per azione, +59% rispetto all'anno precedente, con un pay-out che sale dal 45% al 50%.

Maire ha annunciato la guidance per l'anno in corso e il piano strategico al 2033.

Per il 2024 i ricavi sono visti tra 5,7 e 6,1 miliardi (+30-40%), con quattro anni di anticipo rispetto al livello previsto nel piano strategico 2023-2032.

L'Ebitda è visto tra 360 e 405 milioni (+30-45%) e il capex tra 140 e 170 milioni, principalmente dedicato all'espansione del portafoglio tecnologico.

A fine piano, nel 2033, i ricavi sono attesi a oltre 10 miliardi e l'Ebitda a circa 1 miliardo, con un margine a doppia cifra alla fine del piano. 

Oltre 1 miliardo gli investimenti cumulati previsti, incluse le operazioni di M&A per supportare l'espansione del portafoglio tecnologico.

Quanto ai dividendi, Maire Tecnimont ipotizza un aumento del pay-out al 55% nel 2025 e al 66% dal 2026.

Il Cda ha approvato una nuova proposta di autorizzazione all'acquisto e disposizione di azioni proprie fino a massimi 10 milioni di azioni ordinarie (3% del capitale).

Effetto

In particolare, i risultati del 4° trimestre 2023 sono stati leggermente superiori alle nostre proiezioni, grazie principalmente ai volumi più elevati e ai margini più forti della divisione STS.

Il dividendo proposto di 0.197 euro è più alto del previsto, 0.174 euro.

Sul fronte commerciale, il trimestre ha visto l'acquisizione di ordini per 0,3 miliardi di euro, che hanno portato ad acquisizioni totali nell'anno fiscale 2023 per 11,2 miliardi di euro.

Il portafoglio ordini si è chiuso a 15,0 miliardi di euro a fine 2023, in aumento rispetto a 8,6 miliardi di euro a fine 2022.

Seguendo le indicazioni molto solide fornite dalla società, abbiamo aumentato le nostre stime di ricavi ed EBITDA per il 2024 rispettivamente di circa il +15% e il +13%.

Abbiamo perciò rafforzato la view positiva, alzando il target price da 5,30 a 7,0 euro.

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