Maire - Azzurra Capital acquisisce l’8% di Nextchem da MI (Di Amato)

Fatto

Maire ha annunciato ieri che il fondo di private equity Azzurra Capital ha acquisito una quota del 8% di Nextchem da MI (Maire Investments, Di Amato, presidente e azionista di maggioranza di Maire con una quota del 51%). Nextchem è la filiale diretta di Maire a capo della business unit Sustainable Technology Solutions. La partecipazione è stata acquisita per Eu110mn, sulla base di un equity value di Nextchem di circa Eu1.4bn. Per effetto di tale operazione, Maire continuerà a detenere l’82.13% del capitale sociale di Nextchem, Yousef Al Nowais il 5.00%, mentre MI scende al 4.87% (dal 12.87%). I termini concordati della transazione, il cui closing è previsto entro maggio 2025, sono indicati sostanzialmente in linea con quelli di Al Nowais.   

Effetto

Ricordiamo che a Novembre Al Nowais, socio industriale e azionista di Maire dal 2013 con una quota del 4,73%, aveva acquisito una quota del 5% di Nextchem da MI, per un controvalore pari a Eu62.5mn, sulla base di un equity value di Nextchem di Eu1.25bn e di un enterprise value di circa Eu1.3bn. L’equity value di Eu1.4bn implicito nell’operazione con Azzurra Capital è di circa Eu300mn superiore al valore di Eu1.1bn fissato dalla perizia legale del luglio dello scorso anno, in occasione del trasferimento di KT Tech in Nextchem (transazione tra parti correlate). L'enterprise value di Eu1.3bn (se confermato) implicherebbe un multiplo EV/EBITDA di circa 15x nel 2024, in calo a 8,5-6,5x nel 2028 (sulla base dei target di Maire per Nextchem presentati lo scorso anno, Eu150-200mn EBITDA 2028).

Attendiamo maggiori dettagli sull’operazione e sui nuovi target per NextChem nel corso della presentazione del nuovo piano strategico 2025-2034 atteso oggi pomeriggio.