LUVE - Articolo di approfondimento de Il Sole24Ore

Fatto

Il Sole24Ore di domenica ha dedicato il suo consueto articolo di approfondimento al titolo Luve [LUVE.MI].

Il management definisce “sensate” le aspettative di consensus per l’anno in corso che puntano a ricavi di circa Eu650mn con un EBITDA margin in linea con il 2022 e indica per il 2023 Capex per circa Eu40mn.

I principali progetti di investimento per il 2023-24 includono: Eu20mn in Texas per allargare l’impianto destinato alla produzione di apparecchi ventilati di grande potenza (l’entrata in funzione è prevista per luglio-agosto 2024), Eu5mn per allargare il sito produttivo in Cina (l’entrata in funziona è prevista per la primavera 2024), Eu5mn in Polonia per ampliare la fabbrica (ma si studia anche un’opzione di acquisto per un nuovo terreno) ed infine altri due importanti progetti in Italia (allargamento dello stabilimento di Refrion e conversione dell’impianto acquisito in provincia di Belluno).

Allo stesso tempo la società sta anche investendo per aumentare il livello di automazione della produzione.

Effetto

Le indicazioni del management sono favorevoli e coerenti con le nostre stime.

Ricordiamo che al momento per il 2023 prevediamo ricavi pari a Eu655mn e un EBITDA margin adjusted pari al 12.8%, sostanzialmente in linea con il 12.7% registrato nel 2022.

Le nostre stime sono invece superiori alle indicazioni del management per quanto riguarda il Capex (al momento prevediamo Eu50mn), una eccedenza che probabilmente sarà trasferita sul 2024.

Giudizio Interessante, target price 33 euro.