LU-VE - Ricavi da prodotti in calo nel primo trimestre

Fatto

Ieri mattina LU-VE ha pubblicato i risultati chiave al 31 marzo 2024: il fatturato da prodotti del primo trimestre è stato pari a Eu 141.3mn (-6.2% YoY) mentre il portafoglio ordini a fine marzo ammonta va a Eu168.8mn, in crescita dell'8 .1% rispetto al 31 dicembre 2023, anche se inferiore di oltre il 20% rispetto a marzo 2023 (dato che aveva rappresentato un record).

Effetto

I ricavi trimestrali sono stati leggermente inferiori alle nostre stime (-2.6% o Eu3.7mn in valore assoluto).

Ancora una volta ricordiamo che nel 1Q23 e 2Q23 i ricavi delle pompe di calore erano stati molto forti (circa Eu40mn), mentre il contributo nel 2H23 era stato significativamente più debole (circa Eu20mn).

Pensiamo che, al netto dei ricavi associati al business delle pompe di calore (che stimiamo in calo di ca. il 70% nel 1Q24), gli altri business abbiano segnato ricavi in crescita del 3%-4%.

Ricordiamo che il gruppo approverà i risultati completi del 1Q24 il 13 maggio 2023.

Ci aspettiamo che la società possa essere in grado di mantenere l'EBITDA adjusted, in valore assoluto, quasi stabile YoY grazie a una efficace azione di efficienza su i costi, i cui effetti iniziali si sono visti già nel 4Q23 .