LU-VE - Confermiamo la view positiva, stime e target limati

Fatto

In base alle indicazioni del management di Luve [LUVE.MI] sull'outlook del secondo semestre del 2023 (fornite durante la conference call di venerdì), riduciamo le nostre previsioni di fatturato per il 2023/24 del 3.7%/3.9%. Questo è dovuto ai ritardi temporanei nel settore delle pompe di calore e a una ripresa più graduale del business con i supermercati.

Di conseguenza, tagliamo i ricavi del 2025 solo del 2.4%. Tuttavia, manteniamo invariate le nostre previsioni sui margini EBITDA, che si attestano rispettivamente al 12.8% e al 13.1% delle vendite per il 2023/24. Nel complesso, riduciamo le nostre previsioni sull'EPS per il 2023 e il 2024 del 5.1% e del 5.4% rispettivamente (a causa di un'aliquota fiscale leggermente inferiore nel 2023).

Effetto

I risultati del primo semestre 2023 hanno confermato la resilienza del gruppo grazie a una strategia di diversificazione del business di successo. La revisione delle nostre stime è dovuta esclusivamente a problemi temporanei del mercato, mentre le prospettive a lungo termine rimangono sicure e promettenti.

Abbassiamo il target a 31.6 euro da 33.0 euro, ma confermiamo la nostra visione Interessante.