LUVE - Confermata la view positiva dopo i risultati del primo semestre

Fatto

Pubblichiamo una nota di commento ai risultati del 1H24, a valle della conference call che il management ha tenuto venerdì pomeriggio.

Effetto

Per quanto riguarda le nostre stime, facciamo piccoli cambiamenti.

Per il 2024 previsioni leggermente più caute sul business delle pompe di calore (ricavi FY24 attesi a Eu22mn rispetto a Eu25mn).

Nel 2025 la visibilità rimane bassa, ma ci aspettiamo comunque che il business raggiunga ricavi per Eu32mn (+Eu10mn).

Inoltre, nel 2025, prevediamo che il business nucleare contribuisca con circa Eu5mn di ricavi.

Infine, il core business tradizionale (esclusi pompe di calore e nucleare) dovrebbe crescere del 3.5% YoY nel 2024 fino a Eu565mn e del 5.5% YoY nel 2025.

Al contrario, in termini di margini, aumentiamo le nostre stime per il 2024 e 2025 di 7bp.

Complessivamente, avendo anche rivisto al rialzo l'aliquota fiscale ma ridotto gli utili di competenza delle minoranze, stiamo apportando lievi modifiche (-1.3%/ -0.2%/+0.9%) all'EPS 2024/25/26.

I risultati del semestre hanno evidenziato la capacità del gruppo di registrare una leggera crescita dell’EBITDA pur in presenza di un calo dei ricavi del business delle pompe di calore di circa Eu30mn.

Le prospettive sui prossimi anni rimangono molto buone e il gruppo ha abbassato il punto di break even operativo.

Confermiamo target e raccomandazione sul titolo.