Lu-Ve - Alziamo il target price a 47,80 euro

Fatto

Nel report in uscita, alla luce dei ricavi FY25 recentemente annunciati, confermiamo le nostre stime e elenchiamo una serie di fattori che ci fanno rimanere positivi sul titolo dopo il forte rally degli ultimi 12 mesi:

1) la crescita dei ricavi è attesa in forte accelerazione nel FY26 (+7% atteso) rispetto al FY25 (+3%), con una base di confronto favorevole nel 1Q;

2) negli ultimi 3 anni il gruppo è riuscito a conseguire significative efficienze, un elemento che può ora rappresentare un tailwind;

3) oltre alla gestione dei costi, Lu-Ve ha dimostrato una grande capacità di neutralizzare l’impatto di picchi delle materie prime, della volatilità dei cambi e dell’introduzione dei dazi, grazie a un approccio local-for-local;

4) Lu-Ve gode di un forte vantaggio tecnologico ed è in grado di aumentare la propria quota di mercato negli USA e in Asia, in particolare nei sistemi di raffreddamento per data centre;

5) il gruppo ha completato un importante ciclo di mercato e presenta un’eccellente gestione del capitale circolante, pertanto ci aspettiamo un significativo miglioramento della generazione di FCF a partire dal 2026. In conclusione, riteniamo che il titolo possa continuare il proprio re-rating grazie alla percezione della società come industrial mid-cap di alta qualità, con un management team solido e affidabile e un flusso di notizie favorevole davanti a sé.

Effetto

Giudizio INTERESSANTE confermato, target price alzato a Eu47.8 da Eu42.50. I ricavi del 4Q25 hanno mostrato una forte accelerazione QoQ, con un portafoglio ordini che rimane molto elevato. Nel 2026 i margini dovrebbero beneficiare di una positiva leva operativa in presenza di una crescita organica high single-digit.

Dopo CapEx per Eu35mn nel 2025, la società prevede di investire Eu25mn nel 2026, avendo già raggiunto una capacità sufficiente. Sono presenti progetti molto interessanti in nuovi data centre in Europa e oltre.

Infine, sul fronte M&A, la società sta valutando opportunità per rafforzare il posizionamento nel business dei data centre negli Stati Uniti. La sana diversificazione del fatturato su settori non correlati rimane un fattore chiave di successo.