INTRED - Fatturato in crescita nel semestre, confermiamo le stime

Fatto

Venerdì scorso Intred ha pubblicato i risultati semestrali. 

Il fatturato si è attestato a Eu27.5mn (nostra stima Eu27.4mn) in crescita del 12.1%, includendo il contributo di Connecting Italia per Eu1.6mn (nostra stima Eu1.5mn).

Su base standalone, il fatturato è cresciuto del 5.6% (1Q: +6.4%, 2Q: 5.1%) trainato dai volumi, con una significativa espansione anche nelle province tradizionalmente meno forti per il Gruppo come Milano, Pavia, Lecco, Mantova e Sondrio.

La crescita della topline è stata trasversale a tutti i segmenti di clientela: Business (+18.3%), Wholesale (+11.9%), Residenziale (+4%) e PA (+4.5%).

Relativamente ai Bandi Scuole, sono state attivate oltre 3.900 scuole su un totale di circa 5.000 scuole, per un fatturato complessivo nel primo semestre 2024 pari a Eu5.5mn.

La rete in fibra ottica di proprietà è cresciuta del 10,1%, passando dagli oltre 11.700 Km di fine 2023 ai quasi 13.000 Km del 30 giugno 2024.

Effetto

La crescita del fatturato è coerente con le nostre assunzioni sull'anno  (+14.9% a Eu57.5mn, includendo un contributo di Eu3mn da Connecting Italia), di conseguenza lasciamo invariate le stime.

Confermiamo quindi il TP di €16.5, con un upside di oltre il 60% sui prezzi correnti e la raccomandazione BUY sul titolo.

Un aggiornamento sulla strategia è atteso con la presentazione dei risultati completi sul 1H24 e del piano industriale 2024-27, entrambi in agenda il prossimo 24 settembre.