Intercos, supera il miliardo di fatturato e batte la guidance

Intercos ha chiuso il 2024 con un fatturato pari a 1,064 miliardi, +7,8% su base annua.

Il dato, che per la prima volta scavalca il miliardo, supera anche la guidance fornita a inizio anno, nonostante l’attacco cyber e un mercato del Beauty poco favorevole.

Dopo un primo trimestre in contrazione a causa dell’attacco informatico, i tre trimestri successivi hanno ottenuto una crescita a doppia cifra, il quarto del +14,5%.

Andamento dei ricavi per business unit e area geografica

Il Make-up ha totalizzato 619,8 milioni, +3,4%, grazie alle performance riportate in Asia ed EMEA (Europa, Medio Oriente, Africa).

Lo Skincare ha chiuso a 167,1 milioni +6,1%, grazie soprattutto ai brand locali ed i retailer asiatici, seguiti dalle multinazionali in America.

L’Hair & Body ha registrato un altro anno di forte espansione, chiudendo a 278 milioni, +20,2%, grazie all’ottimo andamento del mercato delle fragranze. 

L’EMEA ha totalizzato 559,5 milioni,+10,3%.

L’America è l’unica area geografica che ha visto una lieve contrazione (-5,5%), con 293,4 milioni di ricavi. Il plant americano è stato tra i più colpiti dall’attacco cyber. 

L’Asia ha chiuso l’anno a 212 milioni, +24,3%, grazie al successo dei brand locali.

La marginalità 

EBITDA Rettificato raggiunge i 143,3 milioni, +4,3%. L’attacco Cyber ha comportato una diminuzione in termini di EBITDA pari a 9 milioni (-30%) nei primi tre mesi dell’anno. Tutti gli altri trimestri sono cresciuti a doppia cifra. 

L’incidenza dell’EBITDA rettificato sulle vendite nette di Gruppo è stata pari al 13,5%.

L’EBITDA Rettificato sulle vendite nette depurate dal costo del packaging è risultato pari al 17,5%, in aumento rispetto al 2023 (+13Bps), grazie ad un recupero di +90Bps negli ultimi sei mesi dell’anno.

Utile e posizione finanziaria netta 

Utile Netto Rettificato pari a 56,7 milioni, in linea al 2023 (56,5 milioni).

L’utile Netto consolidato di Gruppo ammonta a 48,8 milioni, in leggera decrescita (-3,7 milioni), per via di maggiori oneri non ricorrenti.

La Posizione Finanziaria netta è pari a 97,7 milioni, in lieve diminuzione rispetto al 31 Dicembre 2023 (-2,5 milioni) e riflette anche il pagamento di 18 milioni di dividendi nel 2024.

La leva finanziaria (posizione finanziaria netta su EBITDA rettificato) è pari a 0,68x, in diminuzione rispetto al 0,73x dello scorso anno.

La posizione finanziaria netta, escludendo l’impatto dell’IFRS16, è pari a 55,1 milioni.

Con riferimento all’esercizio 2024, il Consiglio di Amministrazione ha proposto di distribuire dividendi per un ammontare di 19 milioni, pari a circa il 39% dell’Utile Netto consolidato del Gruppo. 

Outlook

Per il 2025 è prevista una crescita dei ricavi compresa tra +5% e +7% su base annua, sopra il mercato globale, atteso in aumento del +4%.

A gennaio-febbraio 2025, gli ordini acquisiti hanno toccato un nuovo record a 144 milioni, con una solida base d'ordine a 324 milioni. 

"Intercos continua a guardare al futuro con ottimismo, anche sulla base dei risultati ottenuti negli ultimi anni. I tre anni successivi alla quotazione del Gruppo, avvenuta a fine 2021, hanno visto la crescita di Intercos superare ampiamente le previsioni iniziali, con un incremento delle vendite superiore al 50% e una crescita dell'EBITDA di oltre il 40%. Questo a dimostrazione della capacità del Gruppo di anticipare le tendenze del mercato in tutte le regioni del mondo e del conseguente riconoscimento del nostro ruolo come motore di innovazione nel settore del Beauty a livello globale", è il commento del Ceo Renato Semerari. 

Il parere degli analisti di Intermonte

"Risultati molto positivi che confermano i solidi trend sottostanti del business, che continua a crescere anche in Asia dove i principali brand del beauty vedono volumi negativi.

L'Outlook è in linea con le nostre attese che includevano già una performance superiore del mercato di riferimento.

Vediamo positivamente la base di confronto dei primi quarter del 2025 alla luce del cyber attack che ha impattato su vendite e profittabilità lo scorso anno".

Giudizio Interessante, target price pari a 19 euro. 

Cosa fa Intercos

Intercos è un gruppo leader di riferimento a livello globale  che sviluppa, produce e commercializza prodotti cosmetici e per la cura della pelle. Fra i suoi clienti si trovano tutte le principali e emergenti marche nazionali e internazionali. La società opera quindi a livello business-to-business (B2B). 

Il Gruppo è il leader mondiale nel mercato outsourcing dei cosmetici, con una quota di mercato pari al 10% circa, e vanta anche un forte posizionamento nel settore dei prodotti per la cura della pelle, qualificandosi come leader nel mercato occidentale in termini di ricavi. 

La società opera attraverso tre divisioni, specializzate sui diversi segmenti di prodotto (Trucco, Prodotti per la cura della pelle e Capelli & Corpo).