INTERCOS - Confermiamo la view positiva

Fatto

I dati 2023 sono risultati in linea con le nostre attese confermando il trend positivo della società con crescita delle vendite ben più alta del mercato di riferimento.

Revenues a Eu988.2m in crescita del +20% a tassi costanti con Adj.EBITDA a Eu137.5m con un margine sulle vendite del 13.9% (17.4% sulle Value Added Sales ovvero senza costi di packaging) ovvero una leggera diluizione di 60bps YoY.

NFP sotto controllo con leverage ratio inferiore a 1x (0. 73x).

Proposto un dividendo di Eu0.19 corrispondente a un payout del 34% in linea con la guidance di 30% -40%

Effetto

Manteniamo una visione positiva sul titolo.