Intercos, Ebitda in crescita del +40,6% nel primo trimestre

Il gruppo Intercos ha chiuso il primo trimestre 2025 con ricavi pari a 250,8 milioni di euro, +13,4% su base annua. 

La performance ha beneficiato sia dell’ottimo andamento del Make-up, sia della base di confronto con il 2024, che aveva risentito dell’attacco informatico. 

La business unit Make-up ha totalizzato 157,5 milioni, +23,2%, la Skincare 35,4 milioni, in calo rispetto al 2024 (-€4,1 milioni), l’Hair & Body 57,9 milioni, +8%. 

A livello geografico, l’area EMEA ha raggiunto 128,4 milioni, +9,7%, l'America 71,1 milioni, +17,3%. L’Asia è arrivata a rappresentare il 20,4% del fatturato del Gruppo, con ricavi pari a 51,2 milioni, +18%. 

L’EBITDA Rettificato è stato pari a 29,3 milioni, in forte espansione rispetto al 2024, +40,6%.

La performance è stata trainata dalla crescita delle vendite e da un netto miglioramento di profittabilità che ha caratterizzato sia la business unit del Make-up, sia quella dello Skincare.

L’EBITDA Rettificato sulle vendite nette si è attestato all’11,7%, in netto aumento rispetto al 9,4% dello scorso anno (+225 punti base). 

La Posizione Finanziaria netta è pari a 126,9 milioni, o 84,4 milioni senza l’impatto contabile dell’IFRS16, in lieve aumento per effetto dei maggiori investimenti legati ai piani di espansione del Gruppo.

La leva finanziaria (posizione finanziaria netta su EBITDA rettificato degli ultimi dodici mesi) è pari a 0,84x,  allineata a quella dello scorso anno (0,80x).

Il Gruppo conferma per il 2025 la sua guidance, che prevede un aumento delle vendite nette rispetto al 2024 in un intervallo compreso tra +5% e +7% a cambi costanti. 

Renato Semerari, CEO di Intercos

"Siamo molto soddisfatti dei risultati raggiunti nel primo trimestre del 2025. In un contesto di mercato che si sapeva sarebbe stato sfidante a inizio 2025 a causa di andamenti di mercato poco favorevoli, soprattutto negli USA e in Cina, il nostro Gruppo ha dimostrato ancora una volta una forte capacità di resilienza, con vendite in crescita sia rispetto al primo trimestre del 2024 (+13%) che rispetto al 2023 (+7%). In particolare, siamo molto soddisfatti della performance della nostra principale Business Unit, quella relativa al Make-up, che grazie a una crescita nel trimestre del +23%, è tornata a pesare più del 60% del fatturato complessivo del Gruppo. La forte crescita ha inoltre caratterizzato tutte le regioni in cui Intercos opera, con le Americhe, l’area EMEA e l’Asia, tutte in crescita a doppia cifra. In particolare i tassi di crescita Asiatici continuano ad essere in chiara controtendenza rispetto al mercato di riferimento, con crescite significative (+18% nel trimestre) sia in Cina che in Corea. Anche il recupero di EBITDA (+40,6% a 29,3 milioni di Euro), per quanto atteso, è stato molto soddisfacente, riportando un aumento dell’incidenza dell’EBITDA sulle vendite nette di 225Bps rispetto al 2024. In un contesto di mercato che rimane complesso, soprattutto negli Stati Uniti, questi risultati confortano il nostro ottimismo sulle potenzialità del nostro Gruppo. L’andamento degli ordinativi continua ad essere robusto, confermando la resilienza di Intercos, ed il rinnovato interesse per prodotti innovativi sviluppati dal nostro Gruppo in tutte le Regioni del Mondo in cui operiamo è stato confermato anche dall’interesse dimostrato dai nostri clienti durante la fiera Cosmoprof. Le attuali incertezze che stanno caratterizzando il commercio mondiale, non solo del Beauty, riteniamo andranno, nel medio termine, a favorire produttori che, come Intercos, godono di un footprint globale, ben bilanciato, e vicino ai mercati di sbocco finali.".

Il commento degli analisti di Intermonte

"Confermato un solido avvio d’anno con risultati superiori alle attese. Le vendite del 1Q25 crescono del +13.4% YoY a Eu250.8m, spinte dal Make-up e dal segmento Multinationals.

Margini in forte espansione con profittabilità degli ultimi 12 mesi ai massimi storici e guidance confermata. Durante la conference call il tono è stato positivo con il CEO che ha confermato un’espansione dei margini prevista per questo anno". 

Confermato giudizio Outperform, target price pari a 18 euro. 

Cosa fa Intercos

Intercos è un gruppo leader di riferimento a livello globale  che sviluppa, produce e commercializza prodotti cosmetici e per la cura della pelle. Fra i suoi clienti si trovano tutte le principali e emergenti marche nazionali e internazionali. La società opera quindi a livello business-to-business (B2B). 

Il Gruppo è il leader mondiale nel mercato outsourcing dei cosmetici, con una quota di mercato pari al 10% circa, e vanta anche un forte posizionamento nel settore dei prodotti per la cura della pelle, qualificandosi come leader nel mercato occidentale in termini di ricavi. 

La società opera attraverso tre divisioni, specializzate sui diversi segmenti di prodotto (Trucco, Prodotti per la cura della pelle e Capelli & Corpo).