IKONISYS - Inizio di copertura: BUY, target price 2,7 euro

Fatto

Iniziamo la copertura del titolo Ikonisys con raccomandazione BUY e target price di 2,7 euro per azione.

Effetto

Ikonisys SA è la società francese, quotata sul mercato Euronext Growth Paris dal 2021, controllata dai fondi di private equity di Cambria Ltd, a capo di un gruppo con società operative anche in Italia e USA. L'azienda ha realizzato un sistema completamente automatizzato per i laboratori di diagnostica che consente una rilevazione accurata e precoce del cancro. La nostra visione positiva sul titolo poggia sulle seguenti motivazioni:

• Il mercato globale della diagnostica oncologica è caratterizzato da tassi di crescita elevati e limitata concorrenza, in particolare nei segmenti innovativi nei quali opera Ikonisys, con CAGR attesi che superano il 20%. Ikonisys dispone di prodotti brevettati all’avanguardia nella diagnostica oncologica. In particolare, la Piattaforma Ikoniscope, già utilizzata negli USA e in Europa per la diagnosi di diversi tumori, consente una migliore diagnosi e prognosi, riducendo fino al 65% il flusso di lavoro manuale dei patologi, il cui numero in continuo calo rappresenta il principale collo di bottiglia nella diagnostica oncologica a livello globale. Inoltre, il sistema CITOfast Plus della neoacquisita Hospitex International, che utilizza l’unica tecnologia certificata per tutti i test citologici, si integra perfettamente con Ikoniscope. Infine, Urine24 di Hospitex International rappresenta l’unico prodotto B2C al mondo per lo screening del cancro in urologia, effettuabile con un semplice auto prelievo di urine da consegnare in farmacia.
• Negli ultimi due anni Ikonisys ha posto le basi per la commercializzazione a livello globale dei propri prodotti grazie all’alleanza con Biocare Medical, l’accordo distributivo con Integrated Gulf Biosystems e l’acquisizione di Hospitex International.
• Nel 2025 Ikonisys dovrebbe cominciare a raccogliere in misura concreta i frutti degli sforzi compiuti negli ultimi anni, in quanto il fatturato dovrebbe moltiplicarsi per circa 8 volte rispetto al 2023 raggiungendo quota 3,4 milioni di euro, per poi raddoppiare a 6,9 milioni nel 2026, con EBITDA a break-even, e raggiungendo 11 milioni nel 2027, con EBITDA margin atteso sopra il 18%.
• Ikonisys potrebbe portare avanti nei prossimi anni una strategia di crescita per linee esterne allo scopo di arricchire la propria offerta.
• Sulla base del nostro DCF, che vede il fatturato raggiungere nel 2030 la cifra di 24 milioni di euro, con EBITDA margin al 30%, e tenendo conto di uno sconto liquidità del 20% e del potenziale effetto diluitivo derivante dai 5 milioni di capitale aggiuntivo che stimiamo debba essere raccolto entro il prossimo anno (per lo sviluppo commerciale e di prodotto), il titolo Ikonisys presenta un potenziale upside di oltre l’80%.