IGD - Risultati in linea con le attese e conferma della guidance

Fatto

IGD [IGD.MI] ha riportato ieri un set di risultati sul 1Q 2023 sostanzialmente in linea con le attese a tutti i livelli. 

Ricavi a 40.8 mln vs 39.9 mln attesi,

Ebitda a 26.7 mln vs 26.6 mln,

FFO a 15.8 mln vs 16.0 mln (-6% YoY)

PFN a 966 mln vs 969 mln attesi.

Confermata al momento la guidance con un FFO 2023 visto a 53 mln in calo del 21% YoY.

Tra i messaggi principali della call:

1) il management punta a chiudere il finanziamento secured per un importo di 225-250 mln nelle prossime due settimane con uno spread attorno al 3.5% (molte delle banche del pool hanno gia’ assunto le delibere);

2) in termini di rinnovi in Italia, su 54 contratti (2.4% degli affitti del gruppo) si è avuto un downside del 4.5% ma su contratti che nel 2022 avevano subito un aumento del 9% per via dell’indicizzazione;

3) per quanto riguarda i disposals non sono previste operazioni a breve in quanto il mercato al momento è fermo; hyper e supermercati rimangono le asset classes con il maggiore appeal.

Effetto

Risultati complessivamente in linea con le attese e senza novità di rilievo, ci attendiamo quindi una sostanziale conferma delle stime.

Nelle prossime settimane la chiusura del finanziamento potrebbe rappresentare un trigger positivo per il titolo.

Giudizio Neutrale, target price 3,50 euro.