IGD - Risultati sostanzialmente in linea con le attese

Fatto

Ieri IGD ha riportato un set di risultati sostanzialmente in linea con le attese a tutti i livelli.

In dettaglio, i ricavi totali hanno chiuso a €37.4mn (+2% YoY e 2% al di sotto delle attese a causa dei minori ricavi da trading), l'EBITDA a €27.1mn (+10% YoY e 1% sotto le attese), l'utile netto a €8.2mn (-33% YoY e €2.3mn sotto le attese a causa di un maggior impatto negativo dall'adeguamento al fair value del portafoglio), e l'FFO ha chiuso a €13.4mn (-15% YoY e 2% sotto le attese).

Per quanto riguarda la generazione di cassa, la PFN si è attestata a €973mn in linea con le attese. Il management non ha fornito aggiornamenti sulla guidance che riteniamo quindi confermata con un FFO 2023 visto in area a €54-55mn (escluso comunque qualsiasi impatto dall'operazione di scambio e consent solicitation per rifinanziare il bond in scadenza nel 2024).

Effetto

Sulla base dei numeri dei nove mesi ci attendiamo una sostanziale conferma delle nostre stime per l'anno 2023 ad eccezione del DPS 2023 che dovrà essere probabilmente azzerato in caso di successo dell'operazione sul bond in scadenza nel 2024 a causa della clausola di limitazione della distribuzione dei dividendi (Assemblea degli Obbligazionisti ricordiamo convocata il 14 novembre 2023).