IEG - Confermiamo la view positiva

Fatto

IEG ha pubblicato un set di ottimi risultati 1Q24 nel complesso superiori alle nostre stime.

Nel dettaglio, i Ricavi: hanno chiuso a Eu88.9mn, in crescita del 15.4% YoY e rispetto a Eu84.5mn attesi mentre l’EBITDA adj. ha chiuso a Eu34.3mn in crescita del 39% YoY (vs Eu30.4mn attesi) e mostrando una marginalità al 38.6% in crescita di 650bps rispetto allo stesso trimestre dello scorso anno.

L’utile netto ha chiuso a Eu23.3mn vs Eu17.3mn attesi e la PFN (compresi elementi non monetari) ha chiuso a Eu60mn (vs Eu62mn attesi) con capex per Eu2.2mn.

Effetto

A valle dei risultati molto positivi del 1Q24 e delle dichiarazioni del management, rivediamo le stime EBITDA 2024 sulla fascia alta della guidance, con un conseguente impatto del 5% sull’EPS 2024.

Per quanto riguarda l'indebitamento netto alziamo marginalmente la nostra stima in quanto prendiamo ora in considerazione il cash out per la tensostruttura di Rimini.

Confermiamo il nostro target price, calcolato sempre sulla base del modello DCF.