HERA - Risultati trimestrali in uscita il 10 maggio

Fatto

Risultati di Hera [HRA.MI] in uscita il 10 maggio e conference call prevista lo stesso giorno alle ore 3.30pm.

Il management non fornisce una guidance ufficiale e ci aspettiamo che la call si focalizzi su andamento volumi/prezzi gas, su marginalità nella vendita di elettricità e sulle prospettive nelle attività Waste.

Effetto

Prevediamo un buon set di risultati con l’EBITDA atteso in crescita del 6-7% YoY e trainato principalmente da:

1) divisione Electricity grazie al recupero della marginalità nell’attività di vendita e all’impatto delle migliori condizioni del contratto di salvaguardia;

2) divisione Waste grazie al cambio di perimetro (consolidamento di ACR) e ai prezzi elevati ai quali è stata coperta l’elettricità prodotta dai WTE.

La bottom line è attesa sostanzialmente in linea YoY per via dell’impatto dei maggiori accantonamenti e di più alti oneri finanziari.

Bene anche l’andamento della generazione di cassa con la PFN attesa in calo sotto i 4 mld anche grazie al calo stagionale delle scorte di gas.

Giudizio NEUTRALE, target price 3,0 euro.