GROWENS - Parte oggi l'OPA parziale

L’OPA volontaria parziale su azioni proprie di Growens [GROW.MI] che prende il via oggi a 6,80 euro, è a tutti gli effetti un segnale di solidità e vivacità in arrivo dalle mid -small.

Il settore di borsa maggiormente rappresentativo del tessuto produttivo italiano è stato penalizzato nell’ultimo anno dal rialzo dei tassi e dalla sfortunata parabola dei PIR, ma anche in questi mesi di disattenzione da parte dei gestori e dei mercati, molte aziende hanno portato avanti i loro piani di crescita e sviluppo.

Growens, oggi uno dei principali player in Europa nel Cloud Marketing, è arrivata alla decisione di lanciare un’offerta parziale su 2,65 milioni di azioni, il 17,2% del capitale, dopo la cessione a TeamSystems delle attività di email Service Provider: la vendita della vecchia MailUp ha portato a un incasso di 77 milioni di euro.

Che fare di questa somma? La risposta alla domanda è contenuta nel comunicato diffuso dalla società al momento dell’annuncio della decisione: “Il Consiglio di Amministrazione dell'Emittente ha attentamente valutato i possibili impieghi di tali risorse arrivando a ritenere che, anche in considerazione dell'andamento dei corsi di borsa, l'utilizzo di parte di tali proventi per l'acquisto di azioni proprie della Società rappresenti una opportunità di investimento vantaggiosa sia per l'Emittente che per i propri azionisti”. I vantaggi stanno in un premio del 12,8% sui prezzi del giorno precedente l’annuncio, +15,7% sui prezzi medi degli ultimi tre mesi, +22% sui dodici mesi.

Il titolo ha chiuso venerdì a 6,46 euro, un prezzo che si traduce in una capitalizzazione di circa cento milioni di euro. Da inizio anno Growens segna un rialzo del 50,5%, a fronte del -7% dell’indice Ftse Italia STAR. La vecchia MailUp era sbarcata a Piazza Affari nell’estate del 2014 a circa 1,92 euro per azione (prezzo rettificato per tenere conto dell’assegnazione gratuita di azioni ai soci nell’aprile 2016).

L’operazione destinata a chiudersi il giorno 6 dicembre punta a remunerare in tempi rapidi i soci, destinando a loro, quasi un quarto dell’incasso della vendita, praticamente tutto quello a cui poteva arrivare la società, senza superare i limiti di legge sulle riserve disponibili. Oltre al cash, gli azionisti hanno benefici in termini di aumento di utile e dividendo (qualora deliberato) per azione.

Per Growens, che nel corso dell’estate ha deciso di destinare 15 milioni di euro nei prossimi 3 anni a sostegno delle attività di email editing rimaste nel suo perimetro, le azioni consegnate “potranno essere utilizzate nell’ambito di operazioni connesse alla propria gestione caratteristica, ovvero di progetti coerenti con le linee strategiche che la Società intende perseguire, in relazione ai quali si concretizzi l’opportunità di operazioni di finanza straordinaria”.

Oggi la società detiene 62.583 azioni (0,4% del capitale) mentre il flottante è di poco superiore al 40%: i cinque soci di riferimento, tra cui il ceo Nazzareno Gorni e il presidente Matteo Manfredini, hanno il resto.

L’OPA, non condizionata al raggiungimento di una soglia minima, prevede che qualora il numero di azioni portate in adesione superi il quantitativo massimo acquistabile ( 2.647.058) si proceda con il riparto secondo il metodo del “pro-rata“. “La società acquisterà da tutti gli azionisti aderenti all’Offerta la stessa proporzione di azioni ordinarie apportate in adesione all’Offerta medesima e tale proporzione sarà determinata sulla base di uno specifico coefficiente pari al rapporto tra le massime n. 2.647.058 azioni oggetto dell’Offerta ed il numero complessivo di azioni portate in adesione all’Offerta medesima”.