GREENTHESIS - Risultati 2022 e nuovo piano industriale 2023-27

Fatto

Greenthesis [GTHS.MI] ha comunicato giovedì scorso i risultati del 2022 e il nuovo piano industriale 2023-27.

Il 2022 si è chiuso con ricavi pari a Eu171.7mn (vs. Eu155.9mn nel 2021, exp. Eu171.4mn), EBITDA pari a Eu41.3mn, adj. EBITDA pari a Eu39.8mn (vs. Eu30.9mn nel 2021, exp. Eu36.4mn), Utile netto pari a Eu18.6mn, Utile netto adj. Eu17.5mn (vs. Eu14.0mn nel 2021, exp. Eu15.1mn) e debito netto pari a Eu75.5mn (vs. Eu69.3mn nel 2021, exp. Eu80.1mn).

Proposto un dividendo pari a 0.001855 euro per azione.

Il nuovo Piano conferma quali direttrici di base i tre driver della crescita dimensionale, dell’innovazione tecnologica e dell’integrazione tra business diversi e si prefigge di conseguire i seguenti obiettivi:

i) un’ulteriore progressiva crescita dei ricavi sino a raggiungere Eu250mn a fine Piano, con una maggiore incidenza di ricavi rivenienti da iniziative fondate sul riutilizzo e riciclabilità dei materiali;

ii) consolidamento di una marginalità operativa media lorda nell’ordine del 22%-24%;

iii) posizionamento su una redditività netta media del 10%;

v) investimenti previsti nell’arco di Piano in misura superiore a circa Eu100mn;

v) conferma dell’accresciuto target 2022 di distribuzione di dividendi agli azionisti;

vi) rafforzamento del rating ESG. In merito alla guidance 2023, la società prevede un obiettivo di fatturato nell’ordine di Eu200mn e dinamiche economiche in grado di confermare l’attuale livello di redditività complessivo nelle diverse unità di business.

Effetto

Risultati positivi, in forte crescita rispetto al 2021 e sopra le nostre previsioni.

Anche la guidance sui ricavi 2023 e i target di piano sono sopra le nostre attuali stime, che vedevano ricavi 2023 pari a Eu186mn, in crescita a Eu202mn al 2025, con una marginalità operativa compresa tra il 20-21% e una redditività netta pari al 9%.

Confermiamo la view positiva sul titolo. Giudizio INTERESSANTE, target price 1,35 euro.