Gpi - 2024 anno di forte crescita: Ebitda +31%, marginalità +220 bps

Gpi,  società leader nei sistemi Informativi e servizi per la sanità e il sociale, ha chiuso il 2024 con risultati positivi ed in crescita a doppia cifra. [GPI.MI]

I ricavi sono stati pari a 509,9 mln, +17,7% su base annua, grazie sia alla crescita organica (+10%) sia per linee esterne (+7,7%).

La divisione Software guida l'espansione del Gruppo, con un contributo sui ricavi totali pari al 59,6%. La crescita del + 33,7% porta i ricavi a 304,1 mln. 

L’ASA Care registra 162,2 mln, in linea al 2023. 

Le Altre ASA (Automation e ICT) contribuiscono con 43,7 mln (42,2 mln nel 2023), pari a circa l’8,6% al totale.

I ricavi generati all’estero ammontano a 110,5 mln (21,7% del totale e +39% rispetto al 2023). L’incremento deriva dalle nuove acquisizioni (Tesi ed Evolucare). 

 

I ricavi in UE sono pari a 78,2 mln (44,1 mln nel 2023), i ricavi extra-UE raggiungono 32,3.

 

La marginalità

 

L’EBITDA si attesta a 104,8 mln, +31,3% su base annua. L’EBITDA margin del Gruppo aumenta di 220 bps ed è pari al 20,6% dei ricavi (2023: 18,4%). 

 

L’incremento della marginalità è dovuto principalmente al cambio nel business mix con una maggiore incidenza del Software e delle linee di prodotto a maggiore marginalità ed al contributo del gruppo Evolucare, acquisito nella seconda metà del 2023. 

 

L’EBIT ammonta a 36,7 mln, equivalente al 7,2% sui ricavi (2023 rivisto: 25,6 mln; 5,9% dei ricavi).

 

Il risultato ante imposte (EBT) è pari a 22,3 mln, rispetto ai 6,3 mln del 2023 rivisto. 

Utile, Pnf e dividendo

L’utile netto si attesta a 103,4 mln. Al risultato contribuisce la plusvalenza derivante dalla cessione di Argentea.

Il risultato netto delle attività continuative è pari a 14,6 mln, in forte aumento rispetto all’esercizio precedente (2,2 mln nel 2023; 0,6 mln rivisto). 

L’Indebitamento Finanziario Netto 2024 ammonta a 332,7 mln, in diminuzione di 32,2 mln rispetto al 2023.

L’indebitamento netto verso istituzioni finanziarie è pari a 226,6 mln (2023: 274 mln). I covenant finanziari sono ampiamente rispettati.

Proposto dividendo ordinario lordo di 0,50 euro per azione (2023: 0,50 euro).

Guidance

Le previsioni per il 2025 indicano una crescita rispetto al 2024, sia in termini di ricavi che di EBITDA, coerentemente con i principali obiettivi economici consolidati di medio termine del Piano Industriale2025-2029 approvato a gennaio.

Ricavi totali: >€ 600 mln, EBITDA margin: >22%, nel 2027. 

Ricavi totali: >€ 700 mln, EBITDA margin: >25% nel 2029.

Il commento dell'A.D. Fausto Manzana

"Chiudiamo il 2024 superando le nostre più ambiziose aspettative. I dati sono eloquenti: i ricavi, con una crescita del +18%, hanno raggiunto 510 milioni di Euro. Anche l'EBITDA cresce di oltre il 31% e si attesta a 105 milioni di Euro, l’EBITDA margin supera il 20% con un aumento di 220 bps rispetto al 2023. Risultati guidati dalle ottime performance del Software, che confermano la solidità della nostra proposizione e del modello operativo, che si evolvono grazie alla capacità del Gruppo di interpretare le continue trasformazioni del mercato della sanità digitale. Il nuovo Piano Industriale, presentato lo scorso gennaio, traccia le direttrici strategiche dello sviluppo di Gpi per i prossimi 5 anni con l’obiettivo di raggiungere nel 2029, attraverso la crescita organica, almeno ricavi totali > 700 milioni e un EBITDA margin >25%. Un orizzonte entusiasmante che ci vede diventare il partner strategico nella trasformazione digitale della sanità, sia in Italia che all’estero. Abbiamo creato giorno dopo giorno le condizioni per diventarlo, anche ampliando e qualificando l'offerta di soluzioni software all'avanguardia, con l'obiettivo di migliorare la qualità delle cure e generare valore per tutti gli stakeholder. 
Manteniamo il nostro impegno costante nell'investire in tecnologie innovative – come l'intelligenza artificiale e le soluzioni di virtual care – per ottimizzare i processi clinici e gestionali, ampliare l'accesso alle cure e promuovere modelli di assistenza sempre più personalizzati e predittivi. Siamo dove volevamo essere, nel momento giusto. Partiamo da fondamenta solide che ci permetteranno di affrontare le sfide future".

Il commento degli analisti di Intermonte

Di seguito il confronto fra i risultati del secondo semestre 2024 e le stime di Intermonte, che conferma il giudizio Ouperform, con target price pari a 14 euro. 

Ricavi pari a 273,6mn, +11% su base annua, attese 266,1 milioni. 

Divisione software 166,5mn (+14%), attese 165mn. Care 81,8 milioni (+1%), attese 79,3 milioni. Altre divisioni 25,4mn (+19%), attese 21.8mn. 

EBITDA a 64,3mn (+13%, 23,5% margin), attese 61,2mn (23% margine). 

EBIT a 29mn (+33%, 10,6% margine), attese 28,4mn. 

Pre-tax a 17,7mn, attese 16mn.

Profitto netto a 11,7mn, attese 11,1mn. 

Debito netto a 330,3mn, attese 335,2mn. 

I risultati del secondo semestre 2024 si presentano leggermente superiori alle attese. L’EBITDA ha beneficiato del contributo delle divisioni Other e Care’ mentre la divisione Software è risultata in linea alle previsioni.

L’indebitamento netto è peggiorato rispetto al primo semestre, ma si è chiuso leggermente sopra le attese e resta conforme ai covenant.

Per il 2025, si stimano ricavi in crescita del +5,6%, quindi in linea con la prospettiva del management. 
 

Cosa fa GPI 

Il gruppo opera da 35 anni nel mercato dei software, delle tecnologie e dei servizi per la sanità, un settore caratterizzato da ingenti investimenti pubblici e in forte crescita. Nata oltre 30 anni fa a Trento, la società è cresciuta grazie a significativi investimenti in M&A (in Italia e all'estero) e in R&S, alle  partnership con le principali università e centri di ricerca italiani. 

La società offre una gamma completa di soluzioni informatiche per soddisfare tutte le esigenze delle strutture e delle istituzioni sanitarie, come HIS (Sistemi Informativi Ospedalieri), BLOOD (Sistemi trasfusionali), LIS (Sistemi Informativi di Laboratorio), VC (Virtual Care), ERP (Enterprise Resource Planning), HR (Risorse Umane), BI (Business Intelligence).

Il prodotto di Gpi per l'automazione delle farmacie, Riedl Phasys  definisce lo standard della tecnologia all'avanguardia nei mercati globali.

Inoltre Gpi gestisce i centri di prenotazione per strutture sanitarie, pubbliche e private. Offre servizi che, potenzialmente, raggiungono metà della popolazione italiana.