Fine Foods - Profit warning di Glanbia

Fatto

Glanbia, un produttore irlandese di integratori alimentari e ingredienti nutrizionali, ha visto il suo titolo crollare di quasi il 20% ieri dopo aver annunciato un profit warning sul 2025, prevedendo un calo degli utili dell'11%.

La Società ha anche formalizzato la vendita del marchio SlimFast, che rappresenta il 7% della sua divisione Performance Nutrition e ha subito un calo del 16% delle vendite negli Stati Uniti. Il calo è stato influenzato dall'aumento di popolarità di terapie contro l’obesità come il farmaco iniettabile Wegovy di Novo Nordisk, che ha ridotto la domanda di frullati sostitutivi del pasto SlimFast.

Inoltre, Glanbia affronta un aumento dei costi delle materie prime, tra cui il siero di latte, che dovrebbe continuare nella seconda metà del 2025.

Effetto

Messaggi molto divergenti da quelli di recente forniti da Herbalife negli USA, peraltro accompagnati da un significativo rally del titolo.

Pensiamo che questa divergenza possa essere spiegata dal  diverso posizionamento di mercato.

Glanbia affronta sfide come il calo delle vendite di SlimFast, un gamma di prodotti principalmente legato alla perdita di peso e sostitutivi del pasto. Al contrario, Herbalife sembra più resiliente nel mercato statunitense, dove di recente ha anche annunciato un potenziamento della rete distributiva, e può contare su una gamma più ampia di prodotti, che include integratori alimentari, nutrizione e idratazione sportiva e altri, oltre a quelli per il controllo del peso. Ricordiamo che Herbalife è uno dei cinque maggiori clienti di Fine Foods, con un peso da noi stimato a meno del 30% del fatturato complessivo. Per il segmento Nutra, prevediamo un fatturato di Eu142.8mn nel FY24 (circa il 58% del totale), in calo del 6%, seguito da una ripresa del 15% nel FY25. I risultati di Fine Foods saranno pubblicati il prossimo 13 marzo.