FINCANTIERI - Vard si aggiudica un ordine per costruire cinque navi

Fatto

Vard, controllata norvegese di Fincantieri, ha firmato un contratto per la progettazione e costruzione di cinque navi “Walk -to - work”.

Le unità avranno una lunghezza di ~88 metri e forniranno servizi di approvvigionamento, manutenzione e operatività per le piattaforme offshore nel settore oil&gas.

Tutte le unità saranno costruite nel cantiere di Vard a Vung Tau, in Vietnam: le prime quattro navi verranno consegnate nel 2H27, mentre la consegna dell’ultima è prevista nel 1Q28.

Il valore del contratto è indicato come “significativo ”, vale a dire del valore >€200mn.

Effetto

Stimiamo il valore del contratto in ~€350mn, con ogni nave valutata ~€70mn.

Come previsto, il newsflow positivo per Fincantieri in termini di nuovi ordini sta continuando anche nel 4Q24.

Nonostante un newsflow particolarmente positivo riguardo agli ordini nello scorso quarter, i risultati del 3Q 2024, pubblicati il 14 novembre, hanno mostrato un intake debole a €884mn (0.5x book -to-bill) vs €1.9mn del 3Q 23.

Riteniamo che ciò rifletta la probabilità di una rapida accelerazione nel 4Q24, con i principali ordini nel 3Q (Carnival Cruise per 3 navi alimentate a LNG e 2 fregate FREMM EVO per la Marina Militare Italiana), attualmente considerati come soft backlog, in quanto soggetti a condizioni standard che ci aspettiamo possano essere soddisfatte nella parte finale dell’anno.

Nel 4Q24, Fincantieri ha già acquisito ordini significativi.

Riteniamo che il newsflow positivo possa continuare anche nei prossimi mesi, soprattutto per quanto riguarda l’acquisizione di nuovi ordini, alla luce della crescente domanda nei settori crocieristico, della difesa e offshore, mentre riteniamo che il dominio sottomarino rappresenti il principale catalizzator e per Fincantieri nel medio -lungo termine.

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