FINCANTIERI - Riprendiamo la copertura con un target price a 6 euro

Fatto

Riprendiamo la copertura sul tiolo con una raccomandazione Interessante e un target price di 6.0 euro, ritenendo che l’attuale prezzo di mercato offra un punto di ingresso interessante.

Fincantieri possiede la tecnologia e le caratteristiche per sfruttare il trend di crescita previsto per i prossimi anni, in quanto tutti i segmenti di business sembrano essere supportati da dinamiche di mercato positive: ripresa degli ordini (e possibilità di essere più selettivi) nel segmento delle navi da crociera; crescente domanda di navi militari nell'attuale contesto geopolitico (Mediterraneo, Medio Oriente, Sud-Est asiatico), forte crescita prevista nel settore subacqueo, potenziata dalle acquisizioni di Remazel e UAS; solida domanda di navi specializzate per supportare le operazioni negli impianti eolici offshore.

Inoltre, il settore subacqueo potrebbe essere un catalizzatore strategico per Fincantieri data l'evoluzione del complesso e diversificato mercato subacqueo.

Riteniamo che Fincantieri sia ottimamente posizionata per diventare leader in questo settore e che l'acquisizione degli UAS si inserisca perfettamente in questo percorso.

Effetto

In previsione di una corretta esecuzione dell'attuale piano strategico, riteniamo che l'attuale prezzo dell'azione rappresenti un'opportunità interessante.

Negli ultimi anni, il deterioramento del prezzo dell'azione, in parte dovuto alla scarsa evoluzione degli utili e all'elevata leva finanziaria, ha portato il titolo a uno sconto di circa il 30% rispetto all'EV/EBITDA medio NTM degli ultimi 5 anni.

Con l'atteso miglioramento dei trend operativi e la crescente visibilità sulla realizzazione del Piano, riteniamo che ci sia la possibilità per un rerating del multiplo, poiché l'attuale valore di mercato non riflette, a nostro avviso, il valore e il potenziale del gruppo.

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