Fincantieri - Alziamo il target price a 13,80 euro

Fatto

Pubblichiamo report a commento dell’evento di Deep Dive sulle attività della subacquea organizzato da Fincantieri.

Nel presentare la sua nuova strategia Underwater, Fincantieri intende posizionarsi come leader nella trasformazione della tecnologia in questa area di business.

L'obiettivo è quello di offrire soluzioni integrate in un ampio spettro di applicazioni, tra cui la difesa, la sicurezza delle infrastrutture, l'energia offshore, l'acquacoltura e l'estrazione sottomarina. È stato definito il perimetro del nuovo Polo Tecnologico Subacqueo, che integra e riunisce le varie capacità subacquee di Fincantieri, comprese le ultime acquisizioni effettuate in questo settore.

I target finanziari del segmento sono risultati migliori del previsto per gli anni 2025/2026/2027 con un fatturato stimato a €660/€720/€820mn; un EBITDA di €115/€130/€152mn e un margine EBITDA del 17.4%/18.0%/18.5% rispettivamente. Il CAGR dei ricavi nel periodo 2025 è previsto all'11.3%, mentre il CAGR dell'EBITDA al 15%.

Effetto

Allineiamo le nostre stime sul segmento subacquea ai nuovi obiettivi annunciati.

Per il FY25 confermiamo le nostre stime sui ricavi complessivi, modificando il mix con maggiore contributo Underwater e minor contributi Naval, ES&I e Offshore. Per gli anni 2026/2027, i nuovi obiettivi suggeriscono un aumento di circa l'1% delle stime dei ricavi totali del gruppo.

Queste modifiche verso business a maggior marginalità hanno portato a una revisione al rialzo dell'EBITDA mid-single-digit per gli anni 2025/2026/2027.

Portiamo il target a 13.8 euro dal precedente 11.2 euro. Maggiori dettagli nel report in pubblicazione.

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