FINCANTIERI - Ci aspettiamo una forte accelerazione degli ordini

Fatto

Fincantieri pubblicherà i risultati del 1H 2024 il 30 luglio.

Effetto

Ci aspettiamo che i dati del semestre indichino una buona progressione per il raggiungimento dei target di Piano per l’anno.

In particolare, ci aspettiamo ricavi flat YoY a causa di postponements di alcuni inizi lavori soprattutto nel Cruise, con un’accelerazione prevista nel 2H.

In termini di marginalità, prevediamo un’espansione dell’EBITDA margin YoY dal 5.0% del 1H23 al 5.7% nel 1H24, in linea con il 1Q24 e per il raggiungimento del target del 6% previsto per i l FY24.

Stimiamo la PFN a €2.45bn (in linea con €2.41bn di fine marzo) e ci aspettiamo un lieve fisiologico peggioramento nel corso del 2H con una NFP a €2.43bn a fine anno includendo il cash-in relativo all’AuCap appena concluso.

In considerazione del news flow positivo in termini di ordini degli scorsi mesi stimiamo una forte accelerazione dell’order intake a €7.5bn nel 1H24 (2.1x book-to bill) vs €2.1bn nel 1H23 (0.6x book -to bill).

Fincantieri ha concluso con successo l’AuCap da €400mn volto a finanziare l'acquisizione di UAS.

Pensiamo che l'andamento del prezzo dei diritti di sottoscrizione durante il periodo di negoziazione abbia indicato interesse da parte degli investitori istituzionali che potrebbero aver colto l’occasione per entrare nel capitale in previsione dell’esecuzione dell'attuale Piano Strategico.

Rimaniamo positivi sul titolo considerando la sempre maggior visibilità sul raggiungimento dei target di Piano e riteniamo che nei prossimi mesi possa continuare un news flow positivo soprattutto in termini di acquisizione di nuovi ordini considerando la crescente domanda nei mercati Cruise, Naval e Offshore.

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