FILA - Operazione in India per continuare a crescere e a far scendere il debito

Fatto

La Repubblica riprende i rumours emersi nelle scorse settimane in merito ad una possibile operazione straordinaria della controllata indiana Doms, con valutazione del 100% pre-money compreso nel range di €450-500mn.

Ricordiamo che la società indiana è attesa crescere ad un CAGR >20% per raggiungere un fatturato compreso tra i €300-350mn, e che quindi nel caso in cui FILA vendesse il 20% del proprio stake, potrebbe incassare poco meno di un centinaio di milioni.

Inoltre, data la natura industriale e di lungo periodo, in caso di IPO, FILA potrebbe beneficiare di una tassazione ridotta e ridurre il livello della leva finanziaria.

Effetto

Come già commentato la scorsa settimana a seguito del CMD, crediamo che una possibile operazione in India possa rafforzare l’appeal speculativo sul titolo FILA [FILA.MI], e cristallizzare il valore di un asset strategico.

Crediamo inoltre, che il recupero dei margini e della generazione di cassa (come annunciato dal management al CMD), possa generare un interesse costruttivo sul titolo e creare le basi per un rerating. 

Giudizio Interessante, target price 10,30 euro.