FILA - Lanciato ABB per la cessione fino al 4,57% di DOMS

Fatto

Ieri a mercati aperti FILA ha annunciato di avere avviato procedura di ABB per la cessione di una partecipazione in DOMS fino ad un massimo del 4.57% del capitale. Il prezzo minimo è stato posto pari a INR 2,755, a cui corrisponde uno sconto pari al 9.83% rispetto all’ultimo prezzo di chiusura delle azioni DOMS.

In caso di esito positivo dell’ABB, FILA continuerà a detenere una partecipazione pari al 26.01%, mantenendo uno status di azionista rilevante secondo la struttura di governance attuale.

La partecipazione residua è soggetta ad un lock-up di 90 giorni.

Effetto

Come avevamo già scritto nella nostra ultima nota a seguito del CMD di novembre, operazione positiva per FILA, che cederebbe parte della stake ad un prezzo significativamente più alto rispetto al prezzo di quotazione dell’indiana di INR 790, avvenuta un anno fa.

Lo stake in cessione potrebbe valere ~€90mn, ossia ~17% dell’attuale market cap di FILA. Restiamo in attesa di eventuale comunicato stampa della società per annunciare esito del placement.

Evidenziamo come il titolo DOMS attualmente stia scambiando a premio rispetto al floor price assunto da FILA. In caso di esito positivo del placement, ricordiamo che le possibili opzioni sul tavolo per FILA sarebbero, in accordo con le nostre preferenze: i) continuare processo di deleverage, riducendo costo per oneri finanziari; ii) avviare un piano di buy-back; iii) distribuire un dividendo extra. Riteniamo che il management possa considerare con maggiore attenzione eventuali acquisizioni.

Tuttavia, come sottolineato dal management durante l'ultimo CMD, le valutazioni dei potenziali target rimangono attualmente su multipli piuttosto elevati, rendendo complesso per FILA concludere un’operazione che risulti accrescitiva.