FILA - La controllata DOMS batte le attese

Fatto

DOMS, società indiana detenuta al 30.6% dal gruppo FILA, ha rilasciato un buon set di risultati nel quarto trimestre 2024, terminato lo scorso 31 marzo.

I risultati del trimestre hanno indicato una crescita su base annua a doppia cifra su P&L, battendo le stime di consensus (+4% e +23% vs. cons. di FactSet su ricavi e EBITDA rispettivamente).

Sul 2024, la società ha raggiunto ricavi per c. Eu171mn, un EBITDA di c. Eu30mn e un Utile Netto di c. Eu18mn all’attuale tasso di cambio INR/EUR. 

Effetto

Risultati positivi, che ancora una volta evidenziano le potenzialità di crescita del mercato indiano. 

Ricordiamo che i risultati del primo trimestre 2024 di FILA (rilasciati lo scorso 14 maggio) non includevano gli utili di pertinenza di DOMS (in quanto ancora non pubblici), che da inizio 2024 sono contabilizzati tra gli associates.

A fronte del beat sul 4Q e di un outlook incoraggiante, crediamo che la nostra stima di Eu5mn come valore degli associates di FILA potrebbe essere conservativa.

Attualmente lo stake in DOMS pesa c. 83% della market cap di FILA, con dei multipli che restano compressi.

FILA tratta a c. 4x EV/EBITDA adj. e 4.3x P/E adj. sull’equity stub.