FILA - Atteso utile trimestrale in crescita

Fatto

Risultati in uscita il 14 maggio.

Il 1Q24 sarà il primo trimestre che vedrà il deconsolidamento di DOMS, a seguito della cessione parziale della partecipazione attualmente pari al 30.6%. 

Effetto

Ci aspettiamo una prima parte dell’anno, con dei ricavi più deboli YoY, ma caratterizzato da una marginalità stabile e un utile netto in crescita. Sui flussi di cassa, il 1Q è storicamente caratterizzato da un assorbimento di cassa da parte del circolante.

Nel dettaglio:
•    Ricavi attesi a €142mn (-20.7%YoY, -1.8% organico) che dovrebbero evidenziare i) un mercato europeo a €52mn in miglioramento QoQ, stabile YoY; ii)un mercato americano in flessione YoY (€68mn, -7.7% YoY), a causa di alcuni effetti temporanei legati allo stop di alcune attività di spedizione e logistica, su cui la società ha apportato delle migliorie in vista dell’avvio del 2Q (trimestre con maggiori ricavi); iii) una crescita organica ancora a cifra doppia nel Centro e Sud America, più che bilanciata da un effetto negativo dei tassi di cambio ed in particolare dalla svalutazione del peso argentino. 
•    Adj. EBITDA pre-IFRS16 a €19.3mn (-20.6% YoY), in leggera crescita rispetto al dato ex-DOMS (stimiamo a €5mn il contributo di DOMS sul 1Q23), con un margine al 13.6%, pressoché in linea YoY.
•    Adj. Group Net Income a €5mn, in miglioramento YoY, atteso beneficiare da minori oneri finanziari e utili di pertinenza delle minoranze.
•    Adj. Net Debt pre-IFRS16 a €305mn, in aumento rispetto ai €230mn di fine 2023, dovuto ad un effetto stagionalità del WC ed al pagamento del dividendo straordinario per €29.4mn. CapEx attesi in diminuzione YoY a seguito del deconsolidamento di DOMS.