FILA - Al via il collocamento di DOMS

Fatto

Oggi inizia il periodo di sottoscrizione dell’IPO di DOMS, che terminerà venerdì 15 dicembre, con la data di quotazione attesa entro la fine dell’anno.

Come già anticipato, la forchetta di prezzo è fissata tra un valutazione pre-money compresa tra 750 e 790 INR per azione, che in linea con quanto riporta la Repubblica, implicherebbe una valutazione compresa tra i €470mn e 490mn per il 100% dell’equity pre-money.

La Repubblica riporta un forte interesse da parte degli investitori, con una domanda vista superare 70 volte l’offerta, e questo dato, a nostro parere, è coerente con il successo delle ultime IPO realizzate sul mercato indiano.

Effetto

Visto il forte interesse e i risultati raggiunti dalle recenti quotazioni in India, è ragionevole ipotizzare un pricing verso la parte alta della forchetta.

In base ai nostri calcoli, la quota di FILA in vendita è attesa tra c. il 18% -19%, con un stake post-money atteso tra il 29.5%- 30.6% (l’articolo riporta intorno al 30%), e quindi una valutazione dello stake detenuto da FILA compreso in un range di €150-163mn.

Ribadiamo come, sulla base delle nostre stime, la valutazione di FILA (ex DOMS) risulti maggiormente attrattiva sia su P/E che su EV/EBITDA.

Stimiamo che FILA (ex DOMS) ad oggi stia trattando a c. 4.4x EV/EBITDA, vs. una valutazione di c. 6x -7x registrata nel corso degli ultimi anni.